\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 989 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
実績
3月9日、同社は年報を発表し、2021年の営業収入は233.00億元で、前年同期比46%増加し、帰母純利益は70.70億元で、前年同期比53%増加した。
ぶんせき
全体の原料価格が大幅に上昇した背景の下で、再び良好なコスト管理能力を体現した。2021年中国原材料は大幅な価格上昇を経験したが、オレフィンの価格上昇幅は相対的に小さく、全体の業界の価格差が狭い過程で、会社は自身のコスト最適化と費用管理に重点を置き、業界が相対的に圧力を受けている状態で、依然として良好な利益能力を維持し、一方で生産過程で、会社は更に生産技術の最適化を行い、メタノール原料の石炭単消費及びオレフィンメタノール単消費の面で更なる下りを実現し、原材料消費の低下を牽引し、同時に会社の生産ラインが効率的に運行し、全体の生産能力利用販売量がさらに向上し、業界の価格差の圧力を大きく防いだ。
第4四半期の会社の製品販売は前月比で上昇し、コークスの高位運行は全体の利益能力を支えた。第4四半期の会社はオレフィンとコークスの販売の更なる向上を実現し、オレフィンの販売は同環比で約17%、17%上昇し、コークスは同環比で約5%、14%上昇し、販売量の上でさらに増加し、同時に第4四半期の会社のコークスの販売価格は依然として相対的な高位を維持し、会社のコークスの大部分の原料は自分を実現することができ、コークス業務の利益の向上を牽引した。オレフィンは業界全体の価格差が狭いため、会社の相対利益は一定の下落があるが、業界レベルよりも優れている。同時に第4四半期の会社は費用の管理制御に重点を置いて、全体の利益は依然として比較的に良いレベルを維持しています。
緑水素の配置は会社の持続的な発展を牽引し、持続的な増量プロジェクトは会社の成長性を支えている。会社は自身の展望性の配置と地理の優位性を借りて、緑水素プロジェクトを通じて化石エネルギーに対して小ロットの代替を行って、毎年絶えず拡張しないプロジェクトの規模と絶えず最適化する技術能力を通じて次第に代替コストを下げて、代替規模を拡大して、会社の未来の持続的な発展のためにもっと多くの空間を移動します。同社は今後300万トンのコークスプロジェクトが徐々に業績に貢献し、寧東三期、四期および内モンゴルプロジェクトが相次いで着地し、会社の持続的な成長を牽引する見込みだ。
投資アドバイス
現在、原油価格が上昇し、コストがオレフィンの値上げを推進し、会社の製品価格の差を徐々に向上させることが期待されている。同時に、会社は将来も持続的なプロジェクトの生産を開始し、20222024年に帰母純利益81.66、101.05、112.55億元を実現し、EPSは1.11、1.38、1.54元であり、対応するPEはそれぞれ15.6、12.4、11.1倍であり、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
原油と石炭価格の大幅な変動リスク、二重炭素政策は新プロジェクトの審査・認可風向に影響し、プロジェクトの着工が予想されるリスクに達しないなどである。
