\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 129 Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
投資のポイント
業績は予想に合致し、2021年に純利益40.2億元を実現し、前年同期比269%増加した。
2021年、会社は営業収入410.25億元を実現し、前年同期比118%増加すると予想している。帰母純利益は40.20億元で、前年同期比269%増加した。非帰母純利益は38.59億元で、前年同期比305%増加した。2021 Q 4、会社は営業収入119.36億元を実現し、前年同期比110%増加すると予想している。帰母純利益は12.58億元で、前年同期比418%増加した。非帰母純利益は13億6500万元で、前年同期比326%増加した。
210シリコンシートの生産能力は加速的に放出され、コンポーネントの一環の配置効果は初めて現れた。
シリコンチップ端、会社210シリコンチップの生産能力は急速に放量し、内モンゴルの5期50 GWの生産能力は坂を登って完成し、寧夏の6期プロジェクトは2021年末から生産を開始した。2022年末までに総生産能力は135 GWに達すると予想され、そのうち210生産能力は110 GWを超えた。同社はG 12ウエハの生産能力の建設を積極的に推進し、結晶の生産能力をセットにし、現在、G 12シリコンウエハの計画生産能力は105 GWを超えている。コンポーネントの端で、会社は独占授権の畳瓦特許技術を掌握して、“G 12+高効率の畳瓦”の双技術プラットフォームを作ります。2022年以来、会社は前後して三峡電気エネルギー、華潤電力、華電グループ1 GW、1 GW、2.5 GWの三大太陽光発電コンポーネントの注文を落札した。
工業4.0の応用を深化させ、技術とコストが全面的にリードしている。
会社は技術の革新と技術の進歩を通じて、単台炉の生産効率は業界内でリードして、単位製品のシリコン材料の消費率は前年同期比で明らかに下がって、細線化、薄片化の技術の改善を通じて、シリコンシートの出片率とA品率は大幅に向上して、単位製品の毛利を大きく改善します。工業4.0及びフレキシブル製造インテリジェント工場の生産方式が会社の各産業プレートの作業プロセスと作業シーンでの応用に伴い、会社の一人当たりの労働生産率が大幅に向上し、製品の品質と一致性が持続的に向上し、原材料補助材料の消費が効果的に改善され、工場の運営コストが持続的に低下している。同社はN型シリコンシート分野で1位を維持し、市場シェアは約60%-70%である。
収益予測と評価
当社の20212023年の帰母純利益はそれぞれ38.5、60.0、80.0億元で、前年同期比成長率はそれぞれ253%、56%、33%で、EPSはそれぞれ1.19、1.86、2.48元/株で、PEはそれぞれ39、25、19倍であると予想しています。「購入」の格付けを維持します。
