\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 019 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) )
コアロジック
業界の信用は爆発して、国産の代替は加速して、 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) 多重の利益。
業界の信創は国産チップサーバーの出荷量の高速成長を招き、その中でX 86アーキテクチャの海光チップは生態的な優位性を持ち、出荷量は持続的に高成長すると予想され、 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) が最も重要な受益者である。
低PUE要求により、液冷技術の浸透率が向上し、 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) は液冷技術のリーダーとして、主な受益者である。
Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) サーバ産業の高利益部分を把握し、2022年の純利益は40%以上の成長を実現する見込み(過去5年間の成長率は最低37.71%)である。
海光情報IPOを目前にして、 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) が32.1%を占めています。
都市雲は年間経常収入をもたらし、粗利率が高く、安定した利益源である。
都市クラウドは年間経常収入と見なすことができ、曙光クラウドコンピューティング会社の収入はソフトウェアと技術サービスの中で42.21%を占めている。
全体のソフトウェアと技術サービス部分の粗利率は長期にわたって75%前後を維持し、A株のトップソフトウェア会社に相当する。
投資アドバイス：
当社は従来のハードウェア製造企業から総合情報サービスサプライヤーへと徐々に転換しており、＊＊＊ Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) の収益予測を調整しています。
20212022年の営業総収入はこれまでの122139億元から111.84/127.6億元に引き下げられ、2023年の営業総収入は147.87億元と予測され、20212023年の前年同期比成長率はそれぞれ10.1%、14.1%、15.9%だった。
20212022年の帰母純利益はこれまでの10/12.4億元から11.34/15.93億元に上昇し、2023年の帰母純利益の増加予測は22.07億元で、20212023年の前年同期比成長率はそれぞれ37.8%、40.5%、38.5%だった。
20212023年の1株当たり利益(EPS)はそれぞれ0.78/1.1/1.52元で、2022年3月10日の32.14元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ41/29/21倍で、会社の推定値より下がるなどの要素を考慮して、私たちは2022年のPEの推定値を40倍に引き下げ、目標価格を53.90元から44.0元に引き下げ、会社の「購入」格付けを維持した。
リスク提示:疫病は世界経済の下落のリスクを招き、業界競争の激化は利益レベルの低下を招き、核心技術の突破プロセスは予想を下回り、業界の信創プロセスは予想を下回り、海光IPOプロセスは予想を下回り、会社の核心人材チームの流失リスクである。
