\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 989 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
事件:同社は2021年の年報を発表し、2021年の営業収入は233億元で、前年同期比46.29%増加し、親会社に帰属する純利益は70.7億元で、前年同期比52.95%増加し、非後の帰母純利益は73.36億元で、前年同期比51.33%増加し、基本1株当たり利益は0.97元だった。会社は同時に配当予案を発表し、無制限販売条件株式1株当たり現金配当金0.3210元(税込)、有限販売条件株式1株当たり現金配当金0.2648元を配布する計画だ。
業界の景気は主な製品の価格の上昇を牽引し、本保の供給と収益の増加をコントロールする。会社は中国の新型石炭化学工業分野のトップ企業で、主な業務は石炭製オレフィンとコークス業務を含み、主な製品はポリエチレン、ポリプロピレンとコークスを含む。2021年に海外経済の回復に伴って需要の増加を推進し、石炭、原油などのエネルギー価格が大幅に上昇し、会社のオレフィン、コークスなどの製品の価格の上昇を推進し、会社の主な収入の増加を牽引した。2021社のポリエチレン、ポリプロピレン、コークスはそれぞれ73.8、62.4、454.4万トンの販売台数を実現し、前年同期比7.55%、-1.53%、2.65%変動し、販売価格はそれぞれ732966元/トン、765718元/トン、196464元/トンで、前年同期比17.93%、9.86%、69.70%上昇した。製品の値上げの推進の下で、会社の年間営業収入は233億元で、前年同期比46.29%増加し、そのうちオレフィン製品の収入は115.2億元で、前年同期比24.93%増加し、コークス製品の収入は93.36億元で、前年同期比79.43%増加し、精細化学工業製品の収入は23.67億元で、前年同期比62.90%増加した。
年間石炭などの原材料の供給が緊張している状況下で、会社はエネルギー、原料の単価を下げ、運営効率を高めることでコストをコントロールする一方で、新旧のサプライヤーと連絡すると同時に、新疆の高熱値石炭を補充として導入し、原料の安定供給を保証した。各項目の本保証措置を通じて、会社の年間粗金利は小幅に下落し、全体的に高いレベルを維持している。2021会社の総合粗利益率は42.21%で、前年同期比2.89ポイント低下し、そのうちオレフィン粗利益率は32.31%で、前年同期比10.46ポイント下落し、コークス粗利益率は55.23%で、前年同期比1.68ポイント上昇し、精細化学工業製品の粗利益率は38.34%上昇し、前年同期比9.48ポイント上昇した。また、会社の費用コントロールは比較的良く、年間費用率の合計は4.5%で、前年同期比4.63ポイント低下した。このうち販売費用率は0.26%で、前年同期比3.12ポイント低下した。費用率の低下に伴い、会社の年間純金利は30.35%で、前年同期比1.33ポイント上昇し、年間業績の増加を推進した。
原油は高原油価格区間に入り、石炭化学工業のリーダーは利益を得る見込みだ。2021年末以来、需要の上昇と供給の制約に伴い、世界の原油価格は急速に上昇し、徐々に高原油価格区間に入り、最近のロシアとウクライナの衝突は世界の原油供給の緊張態勢をさらに激化させ、原油価格のさらなる上昇を推進した。原油価格が高位で運営されている場合、代替ルートである石炭製オレフィンは利益弾性が強い。2021年の石炭価格も大幅な上昇を経験したが、国の供給拡大政策のコントロールの下で、現在の石炭価格は相対的に低位に下がっている。2月24日、発改委は「石炭市場の価格形成メカニズムのさらなる改善に関する通知」を印刷、配布し、秦皇島港の下水石炭の中長期含税価格が570元/トン-770元/トンの間で、会社の外採原料石炭のコストの低下をもたらすことが期待されていることを明らかにした。現在、石油、エタン、プロパンの価格は依然として相対的に高い位置を維持し、石炭製オレフィンプロセスルートにコスト優位性をもたらしている。
各プロジェクトは着実に推進され、将来の業績の増加を保障する。2021年、会社の各プロジェクトは着実に推進され、将来の業績成長に堅固な基礎を提供する。会社の300万トン/年コークス多連産プロジェクトの主体工事はすでに完成し、年内に続々と生産を開始する見込みだ。同社のコークス総生産能力は400万トン/年から700万トン/年に増加し、今年の業績の増加を保障する。会社 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電解水素貯蔵及び応用モデルプロジェクトは第1四半期末に電解水水素製造プロジェクトの完成を実現し、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 発電プロジェクトが建設中である。このプロジェクトが完成した後、年間石炭資源の消費量を約38万トン削減し、年間二酸化炭素の排出量を約66万トン削減し、年間化学工業装置の炭素排出総量の5%を削減し、総合効果と利益が著しい。また、寧東三期50万トン/年石炭製オレフィン及び50万トン/年C 2-C 5総合利用製オレフィンプロジェクトは着実に推進され、その中には25万トン/年EVA装置が含まれている。寧東四期はすでに環評前公示を行った。また、内モンゴルの400万トン/年の石炭製オレフィンプロジェクトはすでに大部分の審査・認可手続きを実行し、会社はプロジェクトの他の審査・認可手続きを引き続き完備している。複数のプロジェクトの保障の下で、会社の将来の業績の増加は堅固な基礎を持っている。
利益予測と投資格付け:20222023年のEPSは1.09元と1.53元と予想され、3月10日の終値は17.17元で計算され、PEはそれぞれ15.70倍と11.21倍で、会社に「増持」の投資格付けを与えた。リスク提示:原材料価格が大幅に上昇し、プロジェクトの進展が予想を下回った
