株式取得(301122)
医用器械、獣用器械、実験室消耗品の3台の馬車が並んで走る
会社は注射穿刺器械、実験室の消耗品の製造に専念し、中国をリードする注射穿刺サービス業者である。会社は完備した製品品質管理システムを創立して、業界内で比較的に早く完備した品質管理システムを創立したメーカーで、会社の製品は広範な認可を得た。2021年に会社の営業収入は4.42億元で、前年同期比12.47%減少し、主なマスク業務の2020収入の上昇によるもので、マスクを除いた後、会社の主な業務収入は前年同期比78.45%増加した。
穿刺注射器械市場の需要量は大きく、中国は主要な注射器生産と輸出国である。
医療機器研究院のデータによると、2019年の中国の医療用消耗品は医療機器業界で32%を占め、中国業界の成長率は約20%だった。2020年の低価値医療用消耗品市場の規模は970億元に達し、前年同期比25.97%増加する見通しだ。低値医用消耗品のうち、注射穿刺類の市場シェアは約低値医用消耗品市場の30%で、市場規模は約291億元である。QYRResearchのデータによると、2018年の中国の使い捨て注射器の生産量は世界の生産量の約34.7%を占めている。OECDのデータによると、2018年の注射器の世界貿易総額は49.1億ドルで、中国の注射器の輸出額は11.32%で米国の13.68%に次ぐ2位だった。
製品力は競争優位性を構築し、海外の顧客の蓄積は深い。
会社の製品販売は海外地区を主とし、マスク業務の影響を取り除き、主な業務の海外販売収入は80%以上を占めている。会社は安定した上下流の需給を持って、有名な取引先と粘性を形成して、国外の取引先はNeogen、Medline、ThermoFisher、Mckessonなどの世界の有名な企業を含む。お客様はサプライヤーの選考が厳しいため、会社の一部の製品はある程度の代替性を持っており、会社はすでに一部のお客様の独占サプライヤーとなり、協力の持続可能性が強い。
製品の品質は国際的に認可され、研究開発実力業界がリードしている。
会社の主な製品と関連核心技術はすべて自主的に研究開発して形成して、一部の製品は工芸の流れの設計、材料の開発、機能の実現などの方面で自己の特色を持っています。会社が自主的に開発したインテリジェント化生産現場と自動化倉庫システムは業界のリードを実現し、製品の品質を保証すると同時に、生産効率を効果的に向上させた。会社はISO 13485、MDSAPなどの多くの品質体系管理認証を通過し、主な製品はすべてCE認証またはアメリカFDA製品登録を獲得した。
収益予測と投資格付け
当社の20222024年の営業収入はそれぞれ6.79、10.34、15.29億元であり、帰母純利益はそれぞれ1.99、3.05、4.15億元であり、会社PE相対評価法を用いて会社を評価する。当社は Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) Zhejiang Gongdong Medical Technology Co.Ltd(605369) Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) 300 151を比較可能な会社として、2022年の目標PEを48倍とし、目標価格は101元である。初めて上書きし、「購入」の評価を与えます。
リスク提示:1資金募集プロジェクト実施リスク;②原材料価格変動リスク3核心技術人材の流失リスク;4中米貿易摩擦による輸出業務リスク;⑤顧客集中リスク；⑥マスク業務の経営業績が下がるリスク；⑦製品品質管理リスク
