\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 981 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) )
結論と提案：
同社は2022年前の2月の運営状況を発表し、収入は前年同期比6割近く増加し、純利益は前年同期比9割以上増加し、ウエハ代行の需要が旺盛で、自身の生産能力の持続的な拡張と満産を反映している。1 Q 22社の純利益はいずれも高速成長を維持する見通しだ。現在、同社のH株価は2023年のPE 8倍PB 1倍に対応し、評価値が低く、購入提案を行っている。A株は2023年にPE 28倍になり、購入の提案をします。
2022年前の2月の売上高の純利益の増加は予想を上回った:会社の公告によると、会社は2022年前の2月に営業収入の12.23億ドル前後を実現し、前年同期比59.1%増加した。純利益は3億9000万ドル前後で、前年同期比94.9%増加した。会社の運営業績は大幅に増加し、予想より1 Q 22業績の大幅な増加に堅固な基礎を築いた。私たちは会社の業績が前年同期比で大幅に増加した一方で、業界の景気が高位の運行を続け、代行費用が前年同期比で上昇し、会社の粗利率が1 Q 21の22%から36%以上に上昇し、大幅に増加したと考えています。一方、同社の生産能力は1 Q 21の54万枚/月から4 Q 21の62万枚/月に上昇し、15%を超えた。
ウエハ代行景気は引き続き、2022年は依然として楽観的である:主流代行企業はいずれも満載状態にあり、PMIC、車載チップは依然として供給が需要に追いつかないと同時に、代行工場の2022年の生産能力全体の拡大幅は限られており、多数がロックされているため、需給が緊迫している状況は2022年にも続いていると予想されている。会社は中国のウエハ代行のリーダーとして、チップの供給が緊張して客観的に会社の取引先関係を安定させるのに有利で、収入と利益能力も持続的に向上する見込みだ。
利益予測:20222023年に同社の純利益は20.4億ドルと22.7億ドルで、前年同期比20%と11%増加し、EPSはそれぞれ0.26ドルと0.29ドルになる見通しだ。現在、H株の株価は20222023年のPEのそれぞれ9倍と8倍に対応し、評価値は低く、「購入」格付けを行い、A株は2023年のPE 28倍に購入の提案を与えている。
リスクヒント:米国は制裁に力を入れ、顧客が流出した。
