\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 703 Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) )
事件:会社は3月9日に公告を発表し、1)会社のMiniLEDチップの重大な注文が到着し、2022年初めから、国際単一の重要な顧客と注文金額が17000万元を超え、現在10000万元を完成し、残りの金額は今年3月に続々と交付される。2）フィルタは順調にスマートマシンの大顧客サプライチェーンに入り、会社の製品はすでに国際大顧客認証を通過し、ODM工場を順調に通過して出荷を実現した。
コメント:MiniLEDチップが国際的な大顧客への納品を実現することを期待しており、戦略パートナーTCLは最近、複数の新製品を発表し、今年の出荷量は急速に増加する見込みだ。集積回路業務は順調に進展し、フィルタ製品はスマートマシン国際大顧客サプライチェーンに成功し、会社の業績は絶えず向上する見込みである。
MiniLEDチップの出荷量が加速し、会社は早めに配置して増量市場の配当を享受している。
1)国際大顧客の注文需要が旺盛である:会社は1、2月にすでに国際大顧客に10000万元の注文を交付することを実現し、今年の出荷量は持続的に増加する見込みである。2)戦略パートナーTCLが新型のMiniLED製品を発売し増量市場をもたらした:3月9日、TCLは3種類のQD-MiniLED新製品を発表し、大型製品の販売量の中でMiniLEDの浸透率が60%を超える戦略を徐々に実現した。新製品はMini LEDチップに大きな増量市場をもたらし、 Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) はTCLの戦略パートナーと現在の業界内の主流のMini LEDチップサプライヤーとして、優先的に利益を得ることが期待されている。3)早めに配置して生産を拡大して、会社の発展の自信を明らかにします:2021年9月、会社は公告を発表して非公開でA株を発行する予定で、そして69億元を募集して湖北 Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) 有限会社Mini/Micro表示産業化プロジェクトを建設する計画で、私達は今回の募集プロジェクトが会社の製品構造のアップグレードの転換を推進することを助けると思っています。
集積回路業務は順調に進展し、フィルタ製品は携帯電話のサプライチェーンに切り込んだ。
1)フィルター製品の性能業界をリードし、携帯電話分野の国際大顧客を開拓することに成功した:2021年に会社は量産可能な小型Band 1+Band 3四工器を発売し、この四工器の製品性能はすでに業界の最前線レベルに達し、 Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) は中国初のPhaseVNRアーキテクチャに必要な四工器と二重器製品を提供できる企業となった。2022年、会社はあるスマートマシンの国際大顧客の認証を順調に完成し、ODMメーカーを通じて供給を実現した。2）炭化ケイ素、無線周波数などの領域の重点配置はすでに収穫期に入った：会社の炭化ケイ素下流市場はすでに多点突破を得て、サーバー電源、通信電源、光起電力インバータ、充電杭、車載充電機などの細分応用市場のベンチマークの取引先で安定供給を実現する；ヒ素化ガリウム無線周波数製品は2 G-5 G携帯電話PA、WIFIなどの応用分野を全面的にカバーし、中国外の顧客は累計100社近くで、すでに中国の無線周波数設計会社をリードする主力サプライヤーとなっている。
投資提案:会社がMiniLED浸透率の向上から利益を得ていることを期待し、化合物半導体業務の生産能力が急速に増加し、無線周波数業務の将来の潜在力は、今後3年間、会社が急速な成長を迎える見込みだと考えている。しかし、短期的には固定資産の減価償却が増加し、海外の疫病による需要の減速が会社の業績に影響を与えるため、私たちは会社の利益予測を調整し、21、22年の帰母純利益予測は14.02、31.21億元(元の値は24.69、32.53億元)で、「購入」の評価を維持する。
リスクヒント:Mini LED下流需要が予想に及ばず、Mini LEDプロジェクトの進展&後期の新生産能力の坂登りが予想に及ばず、炭化ケイ素需要が予想に及ばず、無線周波数需要が予想に及ばない
