\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
事件:同社は2022年1-2月の経営状況公告を発表し、2022年1-2月に営業総収入74億元以上を実現し、前年同期比35%以上増加する見通しだ。帰母純利益は27億元以上で、前年同期比50%以上増加した。
疫病の影響を恐れず収入は高増加を維持し、青花の放量の下で純金利の上昇は著しい。22年1-2月、汾酒主販売区の山西、河南、山東、陝西などでは零細な疫病が再発したが、会社が35%以上の収入増加を実現するのは容易ではない。同社は復興版の投入と青花20の放出量の増加を増やしたため、製品構造の向上が著しく、各製品の収入に対する分割試算によると、青花シリーズの割合が向上し、青花シリーズ全体の割合が約40%前後に達し、ガラス汾の割合が低下した。純金利の引き上げにも貢献している。
青花シリーズは引き続きブランド力を高め、着実に百億に向かっている。今年は復興版が発売されて3年目で、前期の敷物があり、今年は販売台数の突破が期待されています。復興版の春節シーズンには卸売価格がやや変動しているが、現在、卸売価格は回復しており、オフシーズンには市場育成にもっと力を入れ、復興版が千元価格帯のもう一つの重要なブランドになることを引き続き期待している。青20カードはハイエンドの主流価格帯に位置し、50%以上の成長を実現し、青花シリーズの百億単品への進出を推進している。
生産能力計画が明確で、長期的な発展を助力する。清香白酒の醸造サイクルは短いが、全国各地の販売台数が高く、会社の生産能力がバランスを保っている。現在、汾陽の5万トンプロジェクトはすでに建設(そのうち汾酒5000トン)に着工し、10万トンの原酒生産能力の2030技術改革プロジェクトも急いで実施されている。
国改配当は引き続き釈放され、全国化とハイエンド化は順調に進み、「増持」格付けを維持している。同社の22年1-2月の業績は好調で、成長の勢いは良好で、21-23年の営業収入はそれぞれ203.75/270.40/338.85億元、帰母純利益はそれぞれ55.02/78.20/102.31億元、EPSはそれぞれ4.51/6.41/8.39元で、現在の株価PEに対応するのは63.67/44.80/34.24で、「増持」格付けを維持している。
リスク提示:業界競争が激化し、全国化の拡張が予想に及ばず、ハイエンド化のプロセスが予想に及ばない
