\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 256 Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
エネルギー業界は高景気が続いており、量価が上昇して新年のスタートを助けている。「購入」評価の維持
同社は第1四半期の業績予想増加公告を発表し、2022年Q 1の純利益は19.6-26.6億元で、2021年同期より11.57-12.57億元増加し、前年同期より144%-157%増加すると予想している。非経常損益の金額は小さく、帰母純利益にはあまり影響しないと予想されている。石炭、天然ガス及び石炭化学工業業界は引き続き高い景気を維持し、石炭、LNG、メタノール、石炭基油品などの主要製品の価格は強くなった。会社の各生産活動は秩序正しく行われ、生産能力の利用率は安定の中で上昇し、下流の需要は旺盛を維持し、量価が一斉に上昇し、会社の第1四半期の業績が予想を超え、会社の年間業績の表現をよく見ている。われわれは2021年の利益予測を維持し、20222023年の利益予測を引き上げ、20212023年の帰母純利益は50.01/92.69/116.39(前値50.01/62.75/79.75)億元と予想され、前年同期比274.3%/85.3%/25.65%増加した。EPSは0.76/1.41/1.77(前値0.76/0.96/1.21)元と予想される。最新の終値で計算すると、対応PEはそれぞれ9.8倍/5.3倍/4.2倍だった。「購入」の格付けを維持します。
主な業務の製品の価格は一斉に上昇し、第1四半期の業績は予想を上回った。
需給の誤配駆動、コストサポート及びエネルギー消費の「二重制御」、「二重炭素」関連政策のコントロールの影響の下で、石炭価格は高すぎる。国際地縁情勢の緊張の影響で、欧米などはロシアに対して多くの制裁措置をとり、世界のエネルギー需給構造が変化し、海外のエネルギー価格が上昇し続けている。2022年以来、中国経済はずっと「安定した字」で、下流の需要は旺盛を維持している。会社の各生産活動は秩序正しく行われ、生産能力の利用率は安定している。この背景の下で、会社の主な製品の生産と販売は両旺で、量価が一斉に上昇して予想を超えた業績をもたらした。天然ガスプレート:1-2月のLNG販売台数は前年同期比約10%増加し、そのうち啓東LNG販売台数は前年同期比17%増加した。3月の異なるガス源地LNG市場の販売平均価格は前年同期比約77-171%増加し、前月比約28-30%増加した。同社は大長協(10年期)+小長協(2-3年期)に署名することで、国際市場価格をはるかに下回る天然ガスをロックしている。海外の天然ガス価格が過去最高を突破した状況で、会社は経営戦略を柔軟に調整し、海上転口貿易は高額の利益をもたらした。石炭プレート:1-2月の販売台数は前年同期比約17%増加した。同社の各細分品種の石炭市場の販売価格は3月に前年同期比約47-164%増加し、前月比はほぼ横ばいだった。石炭化学工業プレート:メタノール:1-2月の販売台数は前年同期比約6%減少したが、中国市場の販売平均価格は前年同期比+12.82%で、販売台数の小幅な減少の影響を効果的に相殺し、全体の利益は上昇を実現した。3月のメタノール中国市場の販売平均価格は前年同期比約49%増加し、前月比約19%増加した。石炭基油品:石油価格の高騰で中国の完成品油価格が上昇し続けているため、石炭タールは代替性を備えて人気があり、需要が急速に増加している。1-2月の販売台数は前年同期比約29%増加し、新疆地区の石炭タール市場の販売平均価格は前年同期比+78.26%増加した。3月の石炭基油品市場の販売平均価格は前年同期比約118%増加し、前月比約30%増加した。
各プレートの成長可能期間は、生産能力の増加が徐々に実現する。
石炭プレート:白石湖鉱区の生産能力は800万トンの核から2500万トンに増加し、マラン炭鉱の探鉱権証はすでに獲得され、14、5期間中に1500万トンの生産能力を建設する。LNG貿易プレート:現在の回転量は300万トンで、2022年8月4期のプロジェクトが完成して生産を開始し、回転能力は500万トンに達する見込みで、14、5期間は1000万トンに拡大する。石炭化学工業プレート:40万トンのエチレングリコールはすでに試作生産を行い、2022年下半期に全面的に生産を開始する見込みである。
リスクのヒント:経済回復は予想に及ばない。エネルギー価格が大幅に下落した。新規生産能力の進度が予想より遅れている
