\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 050 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
イベントの概要。2022年3月10日、同社は2021年の業績予告と22年1-2月の主要経営データを発表した。2021年、同社の売上高は159.71億元で、同31.88%増加し、帰母純利益は16.82億元で、同15.02%増加する見通しだ。2022年1-2月、会社の売上高は30.6億元で、同40%前後増加し、帰母純利益は2.9億元で、同30%前後増加した。
21 Q 4の業績は予想に合致し、22年1-2月の業績は着実に増加した。業績予告によると、21 Q 4は営業収入42.51億元を実現し、同20.89%増、環5.07%増となった。帰母純利益は3.89億元で、同5.06%増加し、環は17.19%減少した。業績の環比成長は:冷凍業務の製品構造が最適化され、成長が安定している。自動車ゼロ事業は下流の新エネルギー車市場の高景気の恩恵を受け、業績の伸びが速い。純金利については、同社の21 Q 4純金利は9.14%で、前年同期比1.54 pct減、前月比2.46 pct減、同社の純金利低下の主な原因は:1.銅アルミニウム価格の大幅な上昇、蒸気ゼロ業務の価格調整メカニズムはまだ完備しておらず、コストは有効に伝導されていない。2.会社21 H 1の海外業務は51.74%を占め、為替レートの変動は会社の利益率に影響を与える。会社の22年1-2月の純金利は9.58%で、21年のQ 4に比べて0.44 pct増加し、将来、ホスト工場の価格調整メカニズムの完備と生産能力の釈放によるコストの償却の向上に伴い、会社の利益能力はさらに向上すると予想されている。
新エネルギー熱管理分野に強力に切り込み、良質な顧客を開拓し、利益の高成長を支援する。会社はすでに北米の有名な電気自動車メーカーを深く縛って、大量の供給を実現して、しかも持続的に良質な取引先を開拓して、現在すでに通用、大衆、 Byd Company Limited(002594) および中国の造車の新しい勢力と例えばゼロ走、ナタク、小米などの戦略的な協力を達成して、手で注文がいっぱいです。将来、自動車熱管理部品の単車価値量の向上と新エネルギー車の販売台数の高成長に伴い、会社の自動車ゼロ業務は高速成長態勢を維持し、会社の利益能力を著しく向上させる。
技術障壁+コスト優位性は会社の核心競争力を構築する。会社の核心製品の電子膨張弁の技術障壁は比較的に高く、会社は最初に電子膨張弁の新エネルギー車分野での量産を実現した世界のリーダーであり、技術know-howの蓄積、製品力などの面で市場のリードしている地位にある。また、会社の下流の取引先の成長性が確定し、規模化効果が著しく、会社の製品の粗利率は30%以上のレベルを維持し、同業者を大幅にリードしている。
買い戻しは会社の自信を示している。2022年2月28日までに、会社は集中競売方式で株式数1138.8万株を買い戻し、会社の現在の総株式の0.32%を占め、成約総額は2.58億元で、会社の上層部の会社の未来の発展に対する自信を十分に示し、買い戻しの目的は後続の従業員の持株計画と株式激励計画に用いられ、従業員の積極性を十分に引き出すことである。
投資提案:当社の20212023年の純利益は16.82、27.54、37.38億元と予想され、同15.0%、63.8%、35.7%増加し、現在の株価は20212023年のPEがそれぞれ37、22、17倍に対応している。会社の技術障壁とコストの優位性が著しく、熱管理のトップの地位が安定していることを考慮して、未来の自動車部品業務は高い成長空間が存在して、“推薦”の格付けを維持します
リスクヒント:端末の新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。原材料の価格が変動する。人民元が大幅に切り上げられた。
