\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
会社は2021年の業績を発表し、2021年の収入は104.13%から14.48億元に増加し、帰母純利益は117.81%から9.58億元に増加した。会社は全方位、差別化の製品マトリクスを通じて成長を持続的に推進し、同時に直販と販売モデルで市場を絶えず拡大し、会社の競争力が強く、購入格付けを維持している。
評価を支えるポイント
コア品目駆動会社の収入は持続的に増加している。同社の2021年の年間収入は14.48億元で、前年同期比104.13%増加し、帰母純利益は9.58億元で、前年同期比117.81%増加した。Q 4単季の収入は前年同期比73.5%増の4.25億元、帰母純利益は同67%増の2.49億元となった。品目別では、コア品目溶液類(ハイ体を主とする)、ゲル類(湿昼使を含む)の収入は10.46、3.85億元で、前年同期比134%、53%増加し、それぞれ72%、27%を占めた。この化粧品の収入は前年同期比41%から1110万人増加し、顔の埋線収入は前年同期比188%から530万人増加した。ルートを分けて、直販収入は8.8億元で、同104%増加し、61%を占めている。販売収入は5億7000万元で、同104%増加し、39%を占めた。
効率が向上し、利益能力が向上した。2021年の粗利率は93.7%(+1.5 pcts)、純金利は66.1%(+5.0 pcts)、販売/管理/研究開発費用率は10.8%(+0.4 pcts)/4.5%(-1.7 pcts)/7.1%(-1.6 pcts)であった。Q 4によると、粗金利は94.1%(+0.7 pcts)、純金利は58.6%(-1.7 pcts)、販売/管理/研究開発は13.2%(+0.3 pcts)/5.4%(-1.5 pcts)/9.6%(-2.2 pcts)であった。会社は効率を高め、規模を増やしてコストを薄くし、利益能力を向上させる。
将来的には高増加の経路がはっきりしている。未来は依然としてハイ体の成長空間をよく見ており、医米市場の監督管理が厳しくなっている下で、ハイ体は市場シェアを高めることが期待されており、2022年には急速な成長傾向を呈する見通しだ。新製品は日中に架橋ヒアルロン酸+PLLA-エチレングリコール共重合体マイクロスフェア製品として市場競合品と差別化され、2021 Q 4に著しい貢献があり、2022年の放出量がより広い空間を開くことを期待している。また、第2世代埋植線、医用ポリビニルアルコールゲルマイクロスフェアの修飾ヒアルロン酸ナトリウムゲル、注射用A型肉毒毒素、リラルペプチド注射液など、研磨製品のレイアウトが豊富である。製品が反復的に発売されるにつれて、成長を持続的に牽引することができます。
評価
年報開示データによると、小幅調整2022年から2024年までの帰母純利益は15/22/30億元(元予測22-23年はそれぞれ14.93/22.08億元)だった。PEはそれぞれ67/47/35倍、維持
購入格付け。
評価が直面する主なリスク
製品安全リスク;新製品の研究開発と上場リスク;政策リスク;競争がリスクを増大させる。
