\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 15 Shandong Wit Dyne Health Co.Ltd(000915) )
要点
イベント:
会社は2021年の年報を発表し、営業収入、帰母純利益、扣非帰母純利益を実現したのはそれぞれ20.27/3.80/3.56億元で、前年同期+11.32%/30.78%/33.51%だった。経営性純キャッシュフローは7.56億元で、前年同期比+2.76%だった。EPS1.62元です。会社全体の株主に10株ごとに現金配当8.0元(税込)を支給する予定で、配当支払率は49.30%である。業績は市場の予想に合致する。
コメント:
年末の制御、新品の投入と激励費用は第1四半期の業績に影響し、値上げ後の販売状況は良好である。2021 Q 4会社の売上高、帰母純利益、控除非帰母純利益はそれぞれ4.55/0.62/0.53億元で、前年同期比+0.11%/-2.70%/+5.02%で、成長の減速は環境保護資産の剥離、激励費用の事前抽出、薬業の新製品の投入とルート制御と関係があると推定されている。コア子会社のダイン薬業は年間成長が強く、2021年の売上高と純利益はそれぞれ14.73/663億元で、前年同期比+31.01%/32.61%だった。ダイン薬業は支柱的な子会社として、その収入は会社の総収入の72.65%を占め、その利益は会社の帰母純利益の90.95%を占めている。2021 H 1とH 2ダイン薬業の収入はそれぞれ7.49億と7.24億で、純利益はそれぞれ3.92億と2.71億で、下半期ダイン薬業の純金利は38.00%で、上半期の53.68%に比べて明らかに下落し、電子商取引の大促進、新製品の開発の増加、中長期激励費用の前倒しと関係があると推定されている。投資家関係活動の記録によると、同社は昨年11月から商品をコントロールし始め、1月1日に50粒と60粒の包装規格の伊可新に対して小幅な値上げを行い、現在、ルートの受け取りと返金状況は良好だ。
ガバナンス構造の改善は主業の持続的な焦点を重ね、会社の利益能力が著しく向上した。環境保護資産の剥離と製品ラインのルートの開拓に伴い、2021年の会社の粗利率と純金利はそれぞれ68.90%/34.74%で、2020年より8.05 pp/5.49 pp上昇し、飛躍的な発展を実現した。新製品(伊D新)の投入増加と激励費用の計上に伴い、期間費用率は2020年より1.75 ppから29.19%上昇し、費用管理状況は良好である。会社は国有企業の3年間行動計画の改革を積極的に推進し、マネージャー層メンバーの任期制契約化管理を全面的に推進した。上場企業は楊傑さんを職業マネージャーに任命し、会社の社長を務め、任期は3年から2024年末までである。楊総は核心幹部として、児童薬品の研究開発、生産、マーケティングとブランド経営に精通し、会社を急速に成長する新しい征途に導く。2021年に薬業が中長期激励試験企業を承認し、内部ではすでに超過利益分割計画を打ち出し、実際の業績考課期間は20212025年である。20202021年に会社はすでに知新化学工業と華特環境保護を続々と剥離し、その後、医薬主業に焦点を当て続ける。
チャネルの開拓と品目マーケティングの貢献成長運動エネルギー、伊D新は次の10億級の大単品になる見込みだ。会社は長年にわたって院内市場を深く耕して、すでに強大なブランド力を形成して、近年会社はオンラインルートの開発と運営を重視して、新しいメディア(例えば母垂類のウェブサイト、震え音、小紅書など)の伝播力を借りて引き続き品類の浸透を増大しています。インタラクティブ易公開によると、ダイン薬業とアリ健康大薬局は2021年11月25日に戦略協力協定を締結し、2022年のGMV目標は1.5億元だった。2022年には、より多くのプラットフォームと深く協力する予定です。2022年に会社は新しい戦略をスタートさせ、伊可新は元の0-3歳の適用者から6歳に普及した。同社の過去の学術普及と専門品類教育の経験によって、イコの新しい業界の天井がさらに開かれると予想されています。会社は伊Dの新しい発展の見通しを見て、ビタミンD 3の未来は伊可新を超えて、次の10億級の大単品になる見込みです。
利益の予測、評価と格付け: Shandong Wit Dyne Health Co.Ltd(000915) は児童薬のトップ企業として、ブランドとルートの優位性によって、核心の大きい単品は安定して成長して、ルートと新製品は開拓を加速して、管理構造は持続的に改善します。20222023年の帰母純利益予測はそれぞれ4.95/6.00億元(前回予測より0%/-1%)を基本的に維持し、2024年の帰母純利益予測を導入して7.16億元となり、現在の株価は20222024年のPEに対応してそれぞれ16/13/11倍となり、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント:伊可の新販売は予想に達していない。市場競争が激化する。新薬開発の失敗リスク。
