\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 808 Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) )
2021年の収入は前年同期比17.2~22.3%増加し、非純利益は前年同期比36.7~47.2%増加した。
同社は2021年度の主要経営データを発表した。2021年に会社の営業収入は23~24億元、前年同期比17.2~22.3%増加し、2019年より約3~7%増加した(19年の百秋ネット収入を除いた後)。帰母純利益は3.1~3.3億元で、前年同期比25.8~30.3%下落し、2019年より約7~12%下落した。帰母純利益が前年同期比で下落したのは、2020年に子会社の百秋ネットワークの一部の株式に一時的な収益をもたらした影響で、この影響を除いた非純利益は2.6~2.8億元、前年同期比36.7~47.2%増加した。
当社は第4四半期の営業収入が前年同期比約10%増加し、Q 3収入が前年同期比8%増加したことを推定し、百秋の影響を差し引いた後、口径が19 Q 4より2桁増加すると推定している。帰母純利益は前年同期比約26%下落し、Q 3利益は前年同期比-28%減少し、19年同期比ほぼ横ばいとなった。全体的に見ると、第4四半期の収入端はすでに一定の改善を示している。
主なブランド Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) は安定した成長を実現し、複数の新ブランドが良好な成長を遂げる
主ブランド Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) 2021年に10.22億元の収入を実現し、収入の割合は43.62%で、収入は前年同期比8.88%増加し、2019年より2.47%下落した。主なブランド Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) は全体的に安定的に増加し、販売規模はほぼ19年のレベルに回復した。その中で、直営ルートは持続的に安定的に発展し、直営店舗の数は増加し、加盟ルートは明らかに回復した。
LAUREL:2021年の収入は2.46億元で、収入の割合は10.50%で、収入は前年同期比68.19%増加し、2019年より110.45%増加した。LAURELブランドは積極的かつ効果的な展開を行い、店舗数が拡大し続ける中で同店の販売も向上した。
EDHARDYとEDHARDYX:2021年に3.07億元の収入を実現し、収入の割合は13.10%で、収入は前年同期比42.76%増加し、2019年より17.27%下落した。EHブランドは香港・マカオ地区の収入が持続的に疫病の影響を受けている状況下で、振動音を主とする電子商取引プラットフォームを積極的に発展させ、優れた成績を収め、2021年にブランド収入が明らかに回復した。
IRO:2021年の収入は5億9300万元で、収入の割合は25.31%で、収入は前年同期比9.34%増加し、2019年より12.05%下落した。上半期のIROブランドの収入はヨーロッパの疫病管理措置の影響が大きく、下半期には明らかに回復したが、ユーロの下落が多く、収入端に影響を与えると同時に、中国の直営ルートで有効な拡張を維持し、同店の販売が向上した。
Self-Portrait:2021年の収入は1.75億元で、収入の割合は7.47%で、収入は前年同期比432.62%増加した。SPブランドは依然として急速な成長段階にあり、店舗の拡大を加速させた上で、ブランドの単店の表現は特に優れている。同時にSPブランドはソーシャルメディアを利用してリードするのが上手で、オンラインプラットフォームは高速発展を続けており、会社の天猫プラットフォームの販売規模が最大のブランドとなっている。
マルチブランド育成は良好な成果を収め、各ブランドの協同成長を期待する
2021年会社の国際化多ブランド育成は良好な効果を得て、主ブランド Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) の収入端は安定した成長を実現して、経営が安定して、小ブランドLAUREL、Self-Portraitは急速に成長して、成長性が強くて、EHブランドは収入の回復を調整して、IROの海外業務は次第に回復します。将来、私たちは会社のマルチブランドグループ戦略がさらに効果的で、マルチブランドが客群をカバーし、優位性の相互補完と協同効果を実現することを期待しています。会社の位置付けがハイエンドで、オフラインを主とすることを考慮して、同時に中国外の疫病は不確実性が存在して、最近の中国の疫病の多点発散情勢は比較的に厳しいことを考慮して、私達は会社の21~23年の利益予測を下げて、21~23年のEPSはそれぞれ0.88/1.01/1.20元(前回の利益予測より-8.2%/-13.4%/-14.1%)で、22、23年のPEに対応してそれぞれ13倍、10倍で、推定値は低いです。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:中国外の疫病の影響は予想を超え、端末消費が弱体化した。小ブランドの開拓は予想に及ばない。費用などの投入が予想を上回った。為替レートの変動は一部の買収合併ブランドの海外業務業績に影響を与える。
