\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 51 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
≪イベント｜Events｜ldap≫
2022年3月10日、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) は2021年の年度報告を発表し、会社の年間営業収入は30.95億元で、前年同期より+35.44%増加した。帰母純利益は6.43億元で、前年同期比+62.97%だった。このうちQ 4単四半期の営業収入は9.1億元で、前年同期比+35.69%、前月比-3.80%だった。帰母純利益は1億8700万元で、前年同期比+55.54%、前月比-8.46%で、私たちの予想に合っている。
業績評価
年以内に会社は研究開発の投入を増やし、一部の原材料と部品の国産代替などの方式を通じて本管理を下げ、またトップの地位を通じて価格交渉能力を高め、2021年の会社の総合粗利益率は38.3%で、前年同期+4.28 pctで、純金利は20.25%で、前年同期+3.34 pctで、利益の質が高い。蛇口効果が顕著である。2021年末現在、会社の契約負債は24.05億元で、前年同期より+50.5%、前月比+9.5%だった。在庫は28.08億元で、前年同期比+3.9%増で、手書き注文が豊富で、業績の高増加の確定性が強い。
ヘテロ接合受注確認サイクルと産業化の組み合わせが加速し、HJTリーダーは成長を加速する見込みである:ヘテロ接合受注確認サイクルから見ると、会社は2021年にQ 3、Q 4でそれぞれ通威合肥ヘテロ接合ライン、華晟一期400 MWヘテロ接合ラインを確認し、受注確認サイクルが加速した。現在の注文確認サイクルと結びつけて、2021年のヘテロ接合設備の注文の大部分は年内に収入を確認する見込みだ。産業化の組み合わせの面から見ると、年内にシリコンシートが薄くなり、銀包銅などの本技術が産業化の突破を実現することが期待されており、会社も2021年末に新しい鋼板印刷技術を発売し、銀消費量を20%削減することができる。ヘテロ接合産業化の関連が順調に進展すれば、年末のHJT生産コストはPERCと引き分けられる見込みだ。20222024年のHJT設備市場の空間はそれぞれ88/135210億元で、会社に70%の市占有率を与え、対応注文はそれぞれ61/95/147億元に達する見込みだ。
OLEDレーザ装置は市場の認可を得て、半導体分野は成長空間を広げた。会社は長年の研究開発の蓄積と高精鋭技術の備蓄によって、OLEDフレキシブルスクリーンの折り曲げレーザー切断を突破的に開発し、京東方の大顧客の注文を受けた。同社の半導体ウエハレーザスロット装置はすでに Jcet Group Co.Ltd(600584) Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) と相次いで供給協定を締結し、半導体分野で成長空間を広げることが期待されている。
収益調整と投資提案
当社の受注構造とHJT産業化プロセスに対する最新の判断に基づき、会社の利益予測を引き上げます。予測会社20222024 Eの純利益はそれぞれ9.00(+11%)、12.65(+11%)、18.62億元で、EPSはそれぞれ8.73、12.27、18.06元で、PEはそれぞれ65、47、32倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント:注文の確認が予想に及ばない;下流の注文需要は予想に及ばない。新しい業務の開拓は予想に及ばない。
