\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 883 Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) )
≪イベント｜Events｜ldap≫
会社は湖南懐仁大健康71.96%の株式を買収する公告を発表した。
3月6日夜、同社は再編後の湖南懐仁大健康産業発展株式会社の71.96%の株式を自己資金16.37億元で購入すると発表し、取引が完了した後、同社は持ち株を実現する。
会社は華佗の大きい薬局の51%の株式の公告を買収することを中止します
3月6日夜、華佗大薬局が約束通りに規定時間内に資産剥離と引き渡しを行わなかったため、会社はこの株式買収取引を終了した。
コメント
持株懐仁大健康、省内市場の配置を深化させる
同社は再編後の湖南懐仁大健康産業発展株式会社71.96%の株式を自己資金16.37億元で買収する予定だ。取引が完了すると、会社は標的会社の持ち株を実現します。
懐仁大健康は湖南市場に専念し、懐化、邵陽、湘西土家族苗族自治州、 Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430) などの湖南大湘西地区の医薬市場、顧客需要、消費習慣に対する深い認識によって、20年以上の深耕細作を経て、徐々に大湘西地区で着実な業務配置を確立し、周辺貴州地区に拡大した。
同社は今回の買収前に懐仁大健康4.16%の株式を保有し、現金で林承雄、陳
今回の買収合併取引条項は良好である:1)創始者は一部の株式を保留し、業績の賭けを承諾し、 Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) の「星火」買収モデルのもう一つのベンチマーク取引である。買収が完了した後、懐仁大健康創始者の林承雄氏と他の3人の大株主は合計20%の株式を保留し、管理経営における重要な役割を引き続き発揮し、協定条項の中で懐仁大健康の未来業績に対して承諾し、懐仁大健康管理層と会社が未来に着目し、長期、共同発展の決意:2022年度-2024年度の帰母純利益はそれぞれ1.1億元、1.31億元、1.52億元を下回らず、年平均複合成長率は約20.17%である。2)協同効果が著しく、今回の取引は定価が合理的である。懐仁大健康の2020年の年間純利益は9999919万元で、今回の取引全体の推定値は22.75億元で、取引市場の収益率は22.75倍だった。業界の特徴のため、会社の買収目標の市場収益率と割増率は買収目標の資産規模によって決まることができて、懐仁大健康体量はわりに大きくて、その主な大湘西地区で強いブランド効果と規模効果を持って、しかも湖南地区で経営している会社の業務と著しい協同効果を持って、未来は期限があります。今回の取引の収益率は22.75倍で、同じ10億級の買収事例を超えた新興薬局の取引の収益率の24.66倍、大規模な取引の収益率の28.34倍を下回っており、著しい協同効果を考慮して、今回の取引の価格は非常に合理的な区間にある。
今回の買収合併取引の戦略的意義は重大である:1)会社は湖南省の主要地域に対する全方位的なカバーを実現し、競争優位性のさらなる拡大に有利である。2021年9月30日現在、会社の全国マーケティングネットワークは全国22の省級市場、140以上の地級以上の都市をカバーし、8163店の店舗があり、そのうち直営店は6055店、加盟店は2108店である。湖南で、会社の店は主に長沙、郴州、衡陽、娄底、湘潭、株洲などの湘東、湘南と湘中区域に配置されている。懐仁大健康は湖南と貴州省に660余りの自営薬局を持ち、懐化市、邵陽市、湘西自治州の店舗数で1位になった。懐仁大健康は上述の大湘西地区の合計市場占有率で1位で、ブランド効果が際立っており、店の経営品質が良好で、現地の消費者に認められ、現地で良好な市場評判と口コミを持っている。今回の取引が完了した後、懐仁大健康店は会社の管理範疇に組み入れ、大湘西地域の市場を効果的に補充し、地域の市場シェアと競争優位性を著しく向上させる。2)湖南省域の先導的地位を固める。会社と懐仁大健康は湖南省内の店舗数がそれぞれ2位、3位で、占める割合はそれぞれ6.0%、2.4%で、合併後、湖南省の14の地州市のうち7つの地級市(長沙、郴州、娄底、湘潭、懐化、邵陽、湘西州)のリード地位を確立する見込みで、店舗数は現地で1位で、競争優位を拡大している。今回の買収が完了すると、湖南省の店舗数は1900店(買収前の店舗数は約1300店、懐仁大健康店舗数は約600店)に達する見通しだ。3)規模効果を効果的に向上させ、業界の発展傾向に順応する。今回の取引を経て、会社の店舗数、地域カバー率、市場浸透率が向上し、経営規模も明らかに拡大する。規模経済効果、コスト協同効果を発揮し、上流サプライヤーに対する価格交渉能力を強化し、製品調達コストを下げ、全体の利益能力を向上させ、国の政策の導きに合致する。
収益予測と投資格付け
20212023年の営業収入はそれぞれ157.82億元、201.30億元、27.01億元で、それぞれ前年同期比13.0%、27.6%、34.2%増加し、帰母純利益はそれぞれ6.93億元、7.85億元、9.97億元で、それぞれ前年同期比5.3%、20.0%、27.1%増加し、EPS換算ではそれぞれ1.60元/株、1.92元/株、2.44元/株で、PE対応は26.2 X、21.8 X、17.1 Xだった。購入格付けを維持する。
リスク分析
業界政策の変動リスク;市場競争が激化する。規模の拡張の進度は予想に達していない。買収合併店の統合は予想に達していない。商誉減損計上。
