\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 669 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
事件: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) 公告を発表し、2022年1-2月、会社の新規契約総額は約121182億元で、前年同期より+1.67%増加した。このうち、中国の新規契約額は約101278億元で、前年同期比+1.35%だった。海外の新規契約額は約199.04億元で、前年同期比+3.34%だった。このうち、会社のエネルギー電力、水資源と環境、インフラ、その他の業務の新規契約金額は、それぞれ221.94億元、347.95億元、522.34億元、119.59億元で、新規契約項目の数はそれぞれ455個、227個、394個、153個である。
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単月の注文は前年同期比やや増加し、海外の注文の増加は明らかになった。22年2月、同社の新規契約額は約556.87億元で、前年同期+0.04%だった。会社の歴史的な注文データを見ると、20年2月、21年2月の新規契約額が年間注文金額に占める割合はそれぞれ6.34%、7.13%だった。地域別では、22年2月の中国の新規契約額は約490.79億元で、前年同期比-2.89%だった。海外新規契約額は約66.08億元で、前年同期比+29.01%増で、海外受注の伸び率は明らかに加速した(22年1月は-5.96%)。
大口注文の割合は先月より明らかに上昇した。同社が発表した大口注文データによると、22年2月の大口注文(契約額が5億元を超える単一注文)の総額は約286.88億元で、当月の新契約額の52%を占め、22年1月(29%)より明らかに上昇した。大口注文の締結は、22年2月の新規契約額が増加していることを支援しています。大口注文のタイプから見ると、22年2月の中国の新規注文は主に基礎建設分野と新エネルギー建設分野に分布し、軌道交通、新型都市化、保障住宅、抽水蓄エネルギー発電所、水利工事、水環境総合管理、水資源配置などの細分化分野を含み、その中で水利工事と水環境総合管理プロジェクトを主としている。海外の新規受注は主にコトディバ、ミャンマーなどの国に分布し、知恵新城、商業総合体などの分野に関連している。
利益の予測、評価と評価： Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) は電力建設と運営投資、水利と水環境処理と運営などの分野で競争優位を持っており、22年2月の会社の注文は安定した成長を維持し、競争優位を備えた水利水力発電、水環境総合管理の分野で持続的な発展力を持っている。私たちは会社の「十四五」期間中に新エネルギー発電運営資産分野での業務開拓と、工事分野での競争優位性を期待しています。維持会社は20212023年のEPS予測0.58元、0.65元、0.72元で、現在の価格は会社の22年の動態市場収益率に対応して13 xで、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:新エネルギー発電プロジェクトの工事請負建設需要が予想に及ばず、新規受注の伸び率が減速し、プロジェクトの返済が予想に及ばず、不動産業務の利益レベルが予想を超えて下落した。
