\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 887 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
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会社は経営データの公告を発表した。2022年1-2月の営業収入は215億元前後を実現し、前年同期比15%以上増加した。利益総額は33億元前後で、前年同期比20%以上増加した。
投資のポイント：
2022年に順調に開門紅を実現し、重点製品の市場シェアはリードを維持し、構造は絶えずアップグレードされ、年間業績の高増加のために基礎を築いた。2022年1-2月、会社の収入業績が予想を上回った。主な原因:1)重点製品の市場シェアがリードしている:金典、安慕希、金冠、巧楽兹、甄稀、暢軽、每益添、伊利児童チーズ棒などの重点製品の販売収入が前年同期より3ポイント上昇した。2)製品の革新と構造のアップグレードを続けている。3)粉ミルク業務の成長は喜ばしい:2022年1-2月、伊利金冠の販売収入は前年同期比30%以上増加し、成長率は業界トップにランクされ、粉ミルク業務の成長率は液体乳より高く、より高い利益能力業務の割合の向上は会社の利益レベルの向上に有利である。4)冬季五輪を利用して、消費者の接触規模は引き続き上昇している:2022年1~2月の間、会社は冬季五輪と春促のブランドマーケティングの統合を通じて、ブランド力の向上を実現し、会社の公告によると、イリー製品の地級市/県級市での市場浸透率は前年同期比0.6%pct/1.2 pct上昇し、消費者の接触規模は引き続き上昇している。
オーストラリアの買収に成功し、第2の成長曲線が急速に台頭した。2022年3月3日、イリーは公告を発表し、この日までに、会社はオーストラリアの乳業株式を9.53億株保有またはコントロールし、オーストラリアの発行済み総株式の52.7%を占めた。ニールソンのデータによると、2018年以来、オーストラリアの優良調合羊粉ミルクの売上高は3年連続で中国の乳幼児調合羊粉ミルクの総輸入量の6割以上を占め、世界の羊粉ミルクの販売台数の第1位を占め、オーストラリアの優位を買収することに成功し、伊利の粉ミルク分野での総合実力を著しく向上させ、2022年3月末に株式を引き渡した後、オーストラリアの優位は合併表を実現しイリーの2022年の売上高に約83億ドル、対応する厚さは約6.8%増加し、少数株主の権益の影響を受け、帰母純利益は約6億ドル、対応する厚さは約5.5%増加すると予想されている。
費用コストのコントロールが良好で、マーケティングウィンドウ期間は利益率の向上を実現する。オリンピックマーケティングの投入窓口期間中、会社の製品構造の最適化と費用の厳格なコントロールのおかげで、2022年1-2月、会社の利益総額は前年同期比20%以上増加し、利益率は前年同期比0.65 ptc前後増加した。農業部のデータによると、2022年1-2月の原乳価格は前年同期比ほぼ横ばいで、2月末から原乳価格は前年同期比やや下落し、春節後は原乳業界の閑散期で、乳価格の下落が予想され、会社のコスト圧力は緩和される見込みだ。
収益予測と投資格付け:現在、疫病の繰り返しの背景の下で、大衆品全体の需要は依然として弱く、乳製品プレートはその非周期性と必選消費属性のため、人々の健康意識の向上から利益を得て、需要は依然として増加している。 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) は中国の乳制品のリーダーとして、常温の白乳、粉ミルクの业务は引き続き高く増加して、会社の利益能力を支持して着実に上升して、もしオーストラリアの优れた并表を考虑するならば、会社の20212023年のEPSはそれぞれ1.37元、1.72元、2.05元まで达して、PEに対応してそれぞれ29 X、23 Xと20 Xです;慎重性の考慮に基づいて、オーストラリアの優並表を考慮しないで、会社は20212023年にEPSがそれぞれ1.37元、1.59元、1.75元に達すると予想して、PEに対応してそれぞれ29 X、25 Xと23 Xで、“購入”の格付けを与えます。
リスク提示:1)原乳価格の上昇が続く;2）業界競争が激化する；3）需要状況が予想に及ばない；4)オーストラリアの優乳業の合併表の進度は予想に及ばない。5)疫病発散リスクなど。
