\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 901 Hangzhou Youngsun Intelligent Equipment Co.Ltd(603901) )
年間収入は前年同期比34%増加し、商誉を計上した帰母純利益は前年同期比65%増加した。
2021年に会社の営業収入は27.1億元を実現し、前年同期比34%増加した。帰母純利益は2億6000万元で、前年同期比53%増加した。報告期間内に下流の牛乳、レジャー食品などの業界の需要が増加し、会社の核心製品の市場競争力は絶えず向上している。販売費用率の低下や非経常収入(政府補助、金融資産の公正価値変動収益)の増加などの要因によって駆動され、2021年に純金利が上昇し、業績が大幅に増加し、全体的に予想に合致した。
2021年Q 4会社は営業収入7.3億元を実現し、前年同期比11%増加し、前月比1.8%減少した。帰母純利益は4346万元で、前年同期比25%増加し、前月比49%減少した。主な子会社の広二軽経営は予想に達しず、2081万元の商誉を計上した。商誉の計上の影響を差し引いて、会社のQ 4は帰母純利益6427万元を実現し、前年同期比85%増加し、帰母純利益は予想に合致した。
会社は2021年全体の規模効果が明らかで、利益能力がさらに向上する見込みだ。
原材料価格の上昇などの不利な要素の影響を受けて、2021年の会社の粗利率は32.1%で、前年同期より0.1 pct下がった。純金利は9.6%で、前年同期比13%増加した。将来、会社の製品構造が最適化され、価格メカニズムの調整が柔軟に使用され、規模化生産が低下し、効果が増加するにつれて、粗利率、純金利がさらに上昇する見込みだ。
2021年の会社の販売費用は2.0億元で、前年同期比22%増加した。管理費用は1億5000万元で、前年同期比33%増加した。研究開発費用は1億6000万元で、前年同期比36%増加した。会社の販売費用の前年同期比の伸び率は売上高の伸び率より著しく小さく、会社の規模効果は次第に体現され、純金利の大幅な増加を牽引した。
包装設備業界は増量市場の空間を開き、会社は生産拡大を加速し、同業界をリードする見込みである。
会社の持続的な技術は乳品、飲料などの異なる細分市場に応用する無菌充填システムを最適化し、製品の安定性、先進性とインテリジェント化の程度を高め、すでに比較的完備した包装設備製品システムを形成した。中国の白酒技術改革プロジェクトが徐々に推進されるにつれて、低温乳の浸透率は持続的に向上し、会社は技術優位性と製品品質の向上によって下流の大顧客に切り込み、中国市の占有率はさらに向上する見込みである。会社の下流の主要な取引先は伊利、百威ビール、格力などの消費品業界のトップを含んで、会社のブランド効果を向上させるのに役立ちます。会社は生産能力の拡張を加速し、「年産40000台の包装設備建設プロジェクト」の建設を推進し、できるだけ早く会社の現在の生産能力のボトルネックを緩和する。また、従来の生産設備のインテリジェント化改造を通じて、生産効率を高め、納品周期を短縮する。
収益予測と評価
20222024年に同社の営業収入は33.5/41.7/53.0億元で、前年同期比24%/25%/27%増加する見通しだ。帰母純利益は3.3/4.3/5.6億元で、前年同期比27%/29%/31%増加し、対応PEは19/15/11倍だった。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
下流業界の景気は予想に及ばず、固定投資の伸び率は減速した。業界の競争が激化し、価格戦が勃発した。鋼材、プラスチック粒子、アルミニウムなどの原材料の価格は大幅に変動している。
