\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 808 Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) )
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会社は2021年度の主な経営データを公開した。会社の初歩的な計算を経て、2021年に会社の売上高は約23-24億元を実現し、前年同期比17.2%-22.3%増加した。帰母純利益は約3.1-3.3億元で、前年同期比25.8%-30.3%減少した。非純利益は2.6-2.8億元で、前年同期比36.7%-47.2%増加した。
投資のポイント
21 Q 4会社の収入端は疫病、暖冬の背景の下で安定して、引き続き良い方向に向かっています:収益端、2021年、会社は約23-24億元の収益を実現して、前年同期比17.2%-22.3%増加して、口径の下(百秋の表の影響を取り除く)よりも、21 H 1、21 Q 1-Q 3、21年間の収益はそれぞれ19年同期より2%下落して、1%増加して、約3%-7%増加して、会社の収益は季節ごとに改善の傾向を示しています。純利益端、2021年、会社は帰母純利益約3.1-3.3億元を実現し、前年同期より25.8%-30.3%下落し、下落は主に20 Q 1会社が百秋部分の株式を処理し、一回性投資収益合計(税前)2.98億元を獲得し、純利益の高基数を形成し、21年の帰母純利益は19年より7.6%-13.2%下落し、私たちは会社の21 Q 4が帰母純利益0.66-0.86億元を実現すると試算した。19年同期より18.5%減少し6.2%増加した。
Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) 主ブランドの成長は安定しており、新ブランドの育成はますます佳境に入っている。2)LAURELは収入2.46億元/+68.19%を実現し、店舗数の拡大と店効の向上のおかげで、収入規模が大幅に増加し、収入が10.5%を占めた。3)EdHardyとEdHardyXは3.07億元/+42.76%の収入を実現し、振動音ルートは21 Q 4の収入の加速成長を推進し、現在は19年同期の8割のレベルに回復し、収入は13.1%を占めている。4)IROparisは5.93億元/+9.34%の収入を実現し、19年同期より12.0%下落し、21 H 2以来、海外の疫病が常態化するにつれて、海外業務が回復し始め、Q 3の売上高は19年同期よりプラス成長を実現したが、ユーロは人民元より下落した(人行によると、21 H 2、ユーロは人民元に対して約7%下落した)ため、ブランド報告書の収入の伸び率に影響を与え、現在の収入は25.3%を占めている。5)self-portraitは1.75億元の収入を実現し、20年の年間収入の5倍以上に達し、収入は7.5%を占め、現在、天猫プラットフォームでの販売規模が最大のブランドとなっている。
投资の提案:会社は明らかに异なるハイエンドの婦人服の多ブランドのマトリックスを备えて、 Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) の主なブランドの成长は穏健で、新しいブランドの育成は佳境に入って、会社の2021年の売上高は全体的に予想に合って、21 Q 4の売上高の成长率は环比的に向上します;業績は予想をやや下回っており、年間業績はまだ19年の水準に回復していない。同社の今回の発表に合わせて、同社の利益予測を下方修正し、20212023年の1株当たり利益はそれぞれ0.87、1.03、1.19元と予想され、3月10日の終値は同社のPE(22 E)の約12倍に対応し、「購入-B」の提案を維持した。
リスクヒント:1.マクロ経済には不確実性があり、消費の伸び率が減速している。2.新ブランドの育成に力を入れ、費用の投入を増やした。3.海外の疫病は端末販売に影響を与えている。
