\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 229 Zhejiang Ausun Pharmaceutical Co.Ltd(603229) )
事件:会社は2022年度の非公開発行株式の予案を発表し、現在の総株式の10%を超えない、すなわち287048万株を超えない(含む)、募金総額は5億元を超えない(含む)、発行費用を差し引いた純額はハイエンド製剤国際化プロジェクト(一期)、特色ある原料薬及び肝心な医薬中間体産業化プロジェクト(二期)及び流動資金の補充。
一体化産業チェーンは持続的にグレードアップし、生産能力を拡充し、全体の競争力を向上させる。1）ハイエンド製剤国際化プロジェクト（一期）は5.16億元の投資を計画し、募集資金2.90億元を使用する予定である。本プロジェクトは「台州湾循環経済産業集積区浙江麒正薬業有限公司年産4.5億錠の抗腫瘍錠剤カプセル、39億錠の固体錠剤カプセルなどの製剤プロジェクト」の一期プロジェクトであり、会社は原料薬研究開発生産プラットフォームの優勢を頼りにしている。製剤の研究開発と生産端に開拓し、中間体+特色原料薬+製剤一体化産業チェーンのアップグレード戦略を持続的に推進し、業務構造のさらなる最適化が期待されている。2)特色ある原料薬及び肝心な医薬中間体産業化プロジェクト(二期)計画の総投資額は1.62億元で、募集資金は1.30億元を使用する予定で、会社の備蓄プロジェクトは豊富で、すでに多種の核心技術を掌握する中間体、原料薬製品及び多種の技術が成熟した備蓄製品がある。同時に下流製剤顧客の新薬臨床後期乃至承認された上場後の商業化段階の生産能力需要が増大し、本プロジェクトの実施は会社の生産能力構造化の緊張、資金不足などの問題を解決し、持続的に増加する中国外市場の需要を満たすために生産能力サポートを提供することが期待される。募集プロジェクト全体の実施は会社が産業チェーン一体化の優位性をさらに確立し、発揮し、新しい利益成長点を育成し、全体の競争力を持続的に向上させるのに有利である。
科学技術型企業家が舵を取り、「大研究開発」システムが支えている急速な成長型API企業、CDMOの急速なモデルチェンジと発展、APIと中間体品種の絶えずリレー、高い製剤戦略は長期的な新しい成長点をもたらし、会社の長期的な成長性をよく見ている。会社は「大研究開発は超常規の急速な発展を実現する」を理念とし、科学技術の革新に力を入れ、豊富な製品勾配の組み合わせを形成し、会社の急速な発展を牽引する。創業者の鄭治国は長年にわたって医化産業の研究開発を深く耕し、会社を急速に成長させ、設立10年余りですでに China Meheco Group Co.Ltd(600056) の製造リード階段隊に入った。同社のCDMOは急速に発展し、2021 H 1の収入は過半数を占め、APIと中間体の生産能力が徐々に放出され、業績は急速な成長を維持することが期待されている。また、製剤の延長には長期的な新たな成長点が期待されている。その中で、虚血性脳卒中治療薬BZPはさらに重ポンド爆弾の潜在力を持ち、2025年に発売される見込みだ。
利益予測と投資提案:当社は20212023年の収入が5.48、7.81、10.58億元で、前年同期比33.9%、42.6%、35.5%増加すると予想している。帰母純利益は1.35、2.03、2.93億元で、前年同期比55.4%、50.7%、43.9%増加した。対応EPSは0.47、0.71、1.02元である。会社の平均推定値より2021年66×現在、同社の株価は20212022/2023年99/66/46倍PEに対応し、同社のCDMOの急速な発展を考慮し、APIと中間体業務の品種、生産能力の放出に伴う触媒の持続的な放出が期待されている。
リスク提示事件:製品研究開発と技術革新リスク;国際貿易環境変化リスク;環境保護と安全生産リスク;為替レート変動リスク;公開資料の情報が遅れたり、更新が遅れたりするリスクがあります。
