\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 690 Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) )
事件:2021年に営業収入4.5億元を実現し、前年同期比117.7%増加した。帰母純利益は1億9000万元で、前年同期比158.8%増加した。非課税後の純利益は1.7億元で、前年同期比172.1%増加し、業績は私たちの予想より良い。
Q 4単四半期の業績は引き続き高い成長を続け、経営性キャッシュフローは大幅に増加した:2021 Q 4会社は収入1.6億元を実現し、前年同期比112.7%増加し、帰母純利益7283万元を実現し、前年同期比119.5%増加した。非課税後の純利益は6266万元で、前年同期比115.6%増加し、第1四半期の業績は引き続き高速成長を維持した。2021年の会社の販売費用は6626万元(+109.4%、前年同期比、以下同)、販売費用率は14.84%(-0.60 pp)であった。管理費用は4754万元(+71.2%)で、管理費用率は10.65%(-2.70 pp)である。研究開発費用は6610万元(+98.7%)で、研究開発費用率は14.81%(-1.42 pp)で、2021年に会社が経営性キャッシュフローの純額1.6億元を実現し、前年同期比118.2%増加した。
生物製薬業界は高景気で、会社の関連業務は急速に成長している:中国の生物医薬産業の高景気度の恩恵を受けて、会社の主な業務は特に大分子薬物の精製に用いるイオン交換クロマトグラフィー媒体とクロマトグラフィー媒体などの製品が高速成長を維持している。業務別に見ると、2021年のクロマトグラフィー充填剤とクロマトグラフィー媒体の製品は3.5億元(+148.5%)の収入を実現し、その中で薬企業の正式生産または3期臨床プロジェクトに応用されたクロマトグラフィー充填剤とクロマトグラフィー媒体製品の収入は約1.6億元である。液体クロマトグラフィーカラム及び試料前処理製品の収入は3166万元(+77.6%)を実現した。IVDはコアマイクロスフェア製品で1580万元(+87.7%)の収入を実現した。光電分野のマイクロスフェア製品は3768万元(+78.5%)の収入を実現した。採掘政策、サプライチェーンの安全考慮と疫病要因を考慮して、会社は国産クロマトグラフィー充填剤のリーダーとして市場拡張とシェア向上の二重配当を迎え、今後も業績の高速成長を迎える見通しだ。
新製品の開発と産業化応用を持続的に加速し、新業務の成長点を積極的に配置する:2021年に会社は同類製品の輸入性能に相当する混合モードイオン交換クロマトグラフィー媒体、インスリン専用高性能反転シリカゲルクロマトグラフィー充填剤とイオン交換クロマトグラフィー媒体製品を開発し、輸入充填剤の供給周期より短く、大量の供給を安定させることを実現した。高負荷ProteinA親和クロマトグラフィー媒体、Unichiralシリーズコーティング型高性能手性クロマトグラフィー充填剤はすでに規模販売を実現している。化学発光用ビーズ、ラテックスマイクロスフェア、蛍光マイクロスフェアなどの製品は徐々に量産に転向し、中国の複数の診断試薬メーカーで検証テスト作業と一部の応用を展開している。2021年上半期、会社は協力して納微生命科学技術を設立し、磁気ビーズなどの製品開発と市場開拓に力を入れ、体外診断上流原材料の国産代替のチャンスをつかみ、産業化応用を迅速に実現した。
利益予測と投資格付け:会社が市場拡張とシェア向上の二重配当を迎えることを考慮して、私たちは20222023年にEPSを0.62/0.96元から0.72/1.11元に引き上げ、同時に2024年の帰母純利益を6.45億元と予測し、現在の市場価値は20222024年のPEがそれぞれ113倍、74倍、51倍に対応し、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:市場競争の激化リスク、下流業界政策リスクなど
