\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 522 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) )
会社の公告:会社は2022年1月から2月までの主要な経営データの公告を発表し、期間中に営業総収入60億元前後を実現し、前年同期比17%前後増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は8億元前後で、前年同期比300%前後増加した。
1-2月の経営データは予想を超え、収益構造が最適化され、海洋業務の割合が持続的に向上した。海上風力発電と新エネルギーの高速発展の恩恵を受け、2022年1-2月の経営データは目立った。純利益の伸び率は予想を超え、売上高の伸び率をはるかに上回っており、主に商品貿易関連の収入の割合が低下し、高毛金利の海洋業務と新エネルギー業務の割合が持続的に上昇したことによると予想されている。同社はすでに新エネルギー、海洋、電力、通信を含む4つの業務プレートの配置を形成しており、21年の収益構造と注文状況から見ると、1-2月の海洋業務利益の割合は60%を超える見込みだ。21年海上風力発電の強奪の影響を受けて、ケーブル市場の供給が需要に追いつかないで、会社のケーブルと海工業務は手で注文が十分で、大量の注文は21年に確認されていないで、一部は22 Q 1に転送します。光ファイバーケーブル事業、中国移動と China Telecom Corporation Limited(601728) の最新入札結果、光ファイバーケーブルの価格は大幅に上昇し、21 Q 1の新しい価格交付もこの事業の利益率レベルを大幅に向上させ、光ファイバーケーブルの利益は前年同期比で増加する見通しだ。会社のケーブルなどの海洋業務は中国でトップの地位にあり、ケーブル-海底観測探査-ケーブル敷設-ファン施工を一体化した海洋システム工事の総集積能力を備えている。新エネルギー業務は太陽光発電+エネルギー貯蔵一体化の配置を実現し、太陽光発電産業の集積を持続的に強化し、エネルギー貯蔵産業の優位性を拡大し、上流材料の端に伸び、コストコントロール能力を強化する。2021年に会社はハイエンド通信業務資産の減価償却を完了し、リスクは十分に釈放され、2022年に会社は軽装で出陣する。
ケーブル事業は高景気を維持し、最近の入札結果は業界の競争障壁を示した。海南省、山東省などの沿海省は前後して海上風力発電の第14次5カ年計画を発表し、国家及び沿海省の第14次5カ年計画に基づき、海上風力発電の発展需要が明確で、計画とネットワーク量が50 GW以上である。海上風場は遠海、深海化の傾向に発展し、ケーブル業界は性能要求の上で持続的にグレードアップし、中天などのケーブル業界のリーダーにシェアと需要利益を強力に支えている。最近の入札結果を見ると、二線メーカーの競争の中でトップメーカーが比較的高い価格で落札したことにあり、ケーブル市場の競争障壁も説明されている。会社の生産能力は秩序正しく拡張し、南通基地の基礎の上で、汕尾陸豊基地と塩城大豊基地を配置した。積極的に業務を開拓し、上半期にカナダ、ベトナム、フィリピンなどで17件の注文を獲得し、計約1億3000万ドルを獲得した。また、会社は積極的に海工業務を発展させ、前後して風機のリーダー Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) と海風装備のリーダー江蘇海力風電と合弁で子会社を設立し、積極的に大電力風機の設置を配置し、自身の海工分野での優位地位を強化し、海ケーブル業務との協同性を強化した。
光ファイバケーブルの価格は暖かくなり、利益能力は持続的に改善されている。5 G建設とデジタル経済発展などの要素の牽引の下で、光ファイバ光ケーブルの需要は持続的に暖かくなり、中国移動と China Telecom Corporation Limited(601728) 2021年の光ファイバ光ケーブルの採掘はいずれも量価の上昇を実現した。中国の光ケーブル業界はすでに需要が温和に増加し、供給が徐々に明らかになる良性発展段階に入った。供給側の生産能力は収縮し続け、中国移動光ファイバ光ケーブル落札メーカーは2018年の17社から2020年の14社に徐々に減少し、2021年に再び14社で落札し、競争構造は安定しており、後続の光ファイバ光ケーブル企業の利益能力は安定して回復する見込みだ。会社は管外法の光棒生産能力を備え、棒-繊維-ケーブル全産業チェーンの生産コストを効果的に制御し、利益空間を高め、生産能力は中国で持続的にリードしている。同社は2021年の中国移動と China Telecom Corporation Limited(601728) 入札で、落札シェアと価格が前年同期比大幅に上昇し、2022年の光通信業務に有力な支持を形成する見込みで、中国のキャリア光ファイバ光ケーブルがすでに新しい入札価格を実行し始めたことを考慮して、2022年の経営状況に積極的な牽引作用をもたらすことが期待されている。
投資提案: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) は中国の光ケーブル大手で、海ケーブルと光ファイバ光ケーブル業務はいずれも中国のリード地位にある。会社はすでに光通信+海洋+電力伝送+新エネルギーの4大業務の主線を形成し、いずれも新基礎建設と炭素中和政策計画の恩恵を受けている。持株株主の増加は、将来の発展に対する自信を示している。会社は2021年に関連資産と信用の減損が完了し、ハイエンド通信業務のリスクが十分に釈放される見込みだ。当社は20212023年の純利益がそれぞれ1.32億/36.93億/44.75億元、EPSがそれぞれ0.04元/1.08元/1.31元と予想し、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:ケーブルと特高圧ケーブルの需要が予想より低いリスク;業界競争が激化するリスク;新エネルギー事業の拡大が予想に及ばないリスク
