\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 99 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) )
事件:会社は2022年1-2月の経営状況の公告を発表し、2022年1-2月に会社の営業総収入は14億元前後で、前年同期より120%前後増加する見通しだ。上場企業の株主に帰属する純利益は4億6500万元前後で、前年同期比130%前後増加する見通しだ。
売上高と業績は予想を超え、年間成長の基礎を築いた。これまで、市場は一部の地域の在庫が高く、ディーラーの返金積極性に影響を与えることを懸念していた。会社の1-2月の業績の表現から見ると、会社の成長率は依然として目立っており、市場を打ち消す前に疑問を抱いていた。湖南の疫病のコントロールは良好に1月の比較的に良い返金環境を与えて、華東、華北、華南の体量の小さい省は依然として急速な成長期にあって、新しく募集したディーラーも返金に貢献して、同時に返金のリズムの前移も同期より高い成長率を招きました。3月の成長率が減速しても(22年3月の売上高比が低下すると仮定)22 Q 1の成長率は高く、その後、正常に減速するが、このような高成長はブランドの強勢エネルギーとルートの高積極性を反映し、年間の成長基盤を築き、安定した成長を背景に、新商の店頭と市場の動きは徐々に常態に回復する見込みだ。
酒飲みシリーズは引き続き大きな単品を作ることに焦点を当て、内参はブランドの勢いをリードしている。会社の酒飲みシリーズの大単品の焦点効果は絶えず際立っており、三大単品の合計割合は徐々に向上し、透明服、紅壇、伝承の三大単品の合計割合は60%に達すると予想されている。酒飲みシリーズのルートの利益は15%以上に達し、他のハイエンド競合品より優れ、精細化管理制御はディーラーの販売動力を奮い立たせた。内参開拓の過程でディーラーの品質をさらに重視し、消費雰囲気のある市場でブランドの普及に力を入れ、最近西寧、包頭などで相次いで内参酒価値シンポジウムを展開し、伝統市場のほか、新市場の馥郁香消費も徐々に上昇していることを説明した。
投資提案:内参酒鬼の二輪駆動、湘酒のトップは全国で台頭し、「増持」の格付けを維持することができる。2022年には、会社は依然として内参を通じてブランドの勢いをリードし、酒飲みシリーズの大単品に焦点を当ててハイエンドの占有を実現すると予想されている。21-23年の売上高は34.19/45.83/57.67億元、帰母純利益はそれぞれ9.39/13.63/17.83億元、EPSはそれぞれ2.89/4.19/5.49元で、現在の価格は21-23年のPEに対して55.56 x/38.30 x/29.26 xで、「増持」格付けを維持する。
リスク提示:省内外の競争が激化し、食品安全問題、ルートの拡張が予想に及ばない
