\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 256 Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
事項：
同社は2022年第1四半期の業績予想増加公告を発表し、22 Q 1の帰母純利益は19.6億元から20.6億元で、前年同期比144%から157%増加すると予想している。
国信化学工業の観点:1)国際石油・ガス価格の上昇と中国の石炭供給に対するコントロールの恩恵を受け、会社の主な製品の価格が上昇し、業績が大幅に増加した。2)第14次5カ年計画期間中、マラン炭鉱と啓東LNG受信ステーションの拡張は会社の主要な成長点であり、業績が徐々に向上することを期待している。3)次の段階で会社はグリーンエネルギー分野に転換し、新たな発展段階に踏み出す。4)石油・ガス価格の大幅な上昇を背景に、21-23年の利益予測を上方修正し、帰母純利益は49/91/104億元(元45/60/65億元)、EPSは0.73/1.35/1.54元/株で、PEは10.0/5.4/4.7 xに対応し、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
コメント:
主な製品の価格が一斉に上昇し、業績が大幅に増加した。
われわれは、会社の第1四半期の業績が大幅に増加したのは、地政学的要因が世界の石油・ガス価格の持続的な上昇を招き、上流エネルギー化品の価格が大幅に上昇したことを牽引し、中国の石炭供給の厳格なコントロールによる石炭価格の上昇から利益を得たからだと考えている。会社の主な製品の利益レベルは第1四半期に前年同期比でも環比でもある程度向上した。
液化天然ガスLNG:1-2月の販売台数は前年同期比約10%増加し、そのうち啓東LNGの販売台数は前年同期比17%増加した。3月の異なるガス源地LNG市場の販売平均価格は前年同期比約77-171%増加し、前月比約28-30%増加した。
石炭:1-2月の販売台数は前年同期比約17%増加した。同社の各細分品種の石炭市場の販売価格は3月に前年同期比約47-164%増加し、前月比はほぼ横ばいだった。
メタノール:1-2月の販売台数は前年同期比約6%減少した。3月のメタノール中国市場の販売平均価格は前年同期比約49%増加し、前月比約19%増加した。石炭基油品:1-2月の販売台数は前年同期比約29%増加した。3月の石炭基油品市場の販売平均価格は前年同期比約118%増加し、前月比約30%増加した。
マラン炭鉱、啓東LNG受信ステーションの拡張が期待できる
会社の現在の主な建設プロジェクトはマラン炭鉱、啓東LNG受入ステーション、荒ガス製エチレングリコールプロジェクトなどである。このうち、マラン炭鉱の計画生産能力は1500万トンで、現在も前期に関連手続きを行い、2023年に生産を開始する見込みで、2024年に徐々に生産を達成し、その時、会社全体の石炭生産能力は3500万トンに達する。啓東LNG受入ステーションの現在の回転能力は300万トンに達し、会社の5貯蔵タンクは22年6月に生産を開始する見込みで、その時の回転能力は500万トンに達し、後期会社はまた67貯蔵タンクを追加し、24-25年に生産を開始する見込みで、その時会社の総回転能力は1000万トンに達する。また、石炭クリーン精製プロジェクトで発生した荒ガス製エチレングリコールプロジェクトはすでに試運転を開始し、22年第2四半期に徐々に生産を開始し、利益に貢献する見込みだ。
グリーンエネルギーの転換は新しい章を書く。
二重炭素政策の背景の下で、会社も正式にグリーンエネルギーへの転換の歩みをスタートさせ、現在実施されている二酸化炭素の捕集、封止と駆油(CCUS)プロジェクトを推進しており、その後、水素エネルギー産業の発展を加速させる。水素エネルギーについては、1000 Nm 3/h電解水製水素装置537セット、1000 m 3貯水タンク180台(1.6 MPa)、自動車水素化ステーション46基、水素燃料重カード1565台の代替を計画している。同时に、20222030年にセットした风间帯光伏新エネルギー発电総装机の规模は625万kW(风力発电500万kW、光伏発电125万kWを含む)の中で、「十四五」末に新エネルギー発电総装机の规模320万kW(风力発电255万kW、光伏65万kW)を追加した。「十五五五五」末に新エネルギー発電の総設備規模305万kW(風力発電245万kW、太陽光発電60万kW)を追加した。
投資提案:会社の長期的な発展をよく見て、利益の予測を高めて、“購入”の格付けを維持します
石油・ガス価格の大幅な上昇を背景に、21-23年の利益予測を上方修正し、帰母純利益は49/91/104億元(元45/60/65億元)、EPSは0.73/1.35/1.54元/株で、PEに対して10.0/5.4/4.7 xと予想され、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
国際エネルギー価格の変動、石炭価格の下落、建設プロジェクトの進度が予想に達していないなど
