\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 563 Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) )
同社は2021年の業績速報を発表し、2021年に同社の収入は154.19億元で、前年同期比1.41%増加し、帰母純利益は14.86億元で、前年同期比84.39%増加した。私たちは会社の子供服のシェアの向上、レジャー業務の安定がもたらした長期的な安定した成長を見て、購入格付けを維持しています。
評価を支えるポイント
Q 4単四半期の小売変動は、会社の基本面を変えずに改善傾向を続けている。2021年に疫病後の周期線の下で小売が徐々に安定している背景の下で、会社は製品のアップグレードとルートの変革を引き続き推進し、年間収入154.19億元を実現し、前年同期比1.41%増加し、帰母純利益は14.86億元で、前年同期比84.39%増加した。KIDILIZの前年同期の連結損失の影響を除いて、2021年の純利益は13.02億元で、口径より14.06%増加した。Q 4会社の単四半期の収入は53.99億元で、前年同期比6.37%減少し、帰母純利益は5.43億元で、前年同期比7.97%減少した。将来、会社の子供服業務の優位性が強固になり、レジャー業務の調整が効果的になるにつれて、長期的に改善傾向が期待されている。
2021年の子供服業務は着実に発展し、将来の市占率は依然として向上の余地がある。現在、会社傘下のバラバラブランドの子供服市の占有率は安定して第一位を占め、トップの地位は安定している。将来、会社は内部孵化、代理などの方式を深化させ、複数のブランドを子供服ブランド群に組み入れ、ブランドを多次元にカバーし、ブランドマトリクスを拡大する。同時に、バラバラブランドは海外市場をさらに拡大し、拡張版図を引き続き追加し、子供服のリーダーシップをさらに強化する見通しだ。
レジャーウェア事業は調整を深化させ、将来の回復を期待している。同時に、会社はレジャーアパレル業務に対して、ブランドの伝播力を強化し、レジャー業務のデジタル化の転換を加速させ、店舗のオンライン業務を推進し、実体店舗+オンラインクラウド店の運営モデルを打ち出した。生放送消費プラットフォームを拡大し、チャネル構造を最適化し、新興チャネルの機会を捕捉する。商品研究開発のデジタル化への投入を引き続き強化し、市場の流れを捉え、未来には成長潜在力を備えている。
評価
会社が疫病後も業務調整の進級が進んでいることを考慮して、2021年から2023年までの1株当たりの収益をそれぞれ0.55元、0.63元、0.70元(当初の予測は0.565元、0.676元、0.789元)引き下げた。市場収益率はそれぞれ12倍、11倍、10倍で、購入格付けを維持している。
評価が直面する主なリスク
ルートの拡張は予想に及ばず、疫病後の消費回復は予想に及ばず、新製品の販売は予想に及ばなかった。
