\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 522 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) )
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2022年3月10日夜、会社は「2022年1-2月主要経営データ公告」を発表した。会社の初歩的な計算を経て、2022年1-2月、会社は営業総収入60億元前後を実現し、前年同期比17%前後増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は8億元前後で、前年同期比300%前後増加した。
コメント
1、海上風力発電の高景気が持続し、光通信プレートが底をついて回復し、2022年1-2月の利益が高く増加し、市場の予想を大幅に上回った。
同社は2022年1-2月に純利益約8億元を実現し、前年同期比300%前後増加し、市場予想を大幅に上回った。われわれは、第一に、2021年の海上風力発電がブームを巻き起こし、大量の注文がその年に確認されていない。2022年1-2月に一部の転送注文を確認した。第二に、光通信プレートが底をついて回復し、2021年中国移動普通光ケーブルの採掘中、 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 落札価格は約75.3元/コアキロ(税込み、2021年末から実施)で、前年同期比34.8%上昇した。私たちは、1-2月の純利益が美しく、将来も多くの海洋注文が確認され、良好な成長の勢いが続くと考えています。また、会社の1-2月の収入の伸び率は純利益の伸び率より明らかに低く、1つは高毛金利の海洋注文の確認が多いこと、2つは貿易類業務会社が自発的に収縮し、収入規模が明らかに低下し、全体の収入の伸び率にも影響を与えると考えています。
2、海上風力発電の発展は予想を超える見込みで、海底ケーブルの競争構造は良好である。
私たちは「第14次5カ年計画」末の中国海上の風力発電とネットワークの量が70 GWを超える見込みで、2021年末現在の積載量は26.39 GWで、20222025年には43 GWを超える必要があることを意味している。着地のリズムから見ると、2021年の強奪合併ネット量が大きいため、2022年の合併ネット量は段階的に低くなるが、2021年から2022年にかけての注文は依然として大きく、20232025年には年平均12 GWを超えると予想されている。ケーブルの壁が高く、競争構造がよく、会社はケーブルのリーダーとして、利益が明らかになった。前期の青洲四海上風電プロジェクトの落札結果が発表され、オファーが最も低い者は落札されず、ケーブルの競争構造が良いことも証明された。ケーブルは海上風力発電の重要な一環であり、所有者側は製品の品質、技術能力、納品経験を重視し、低価格競争で注文を得ることができるわけではない。
3、海上風力発電高景気グローバル共振、 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 出海は先発優勢を備えている。
最近、ドイツ経済省は、風力エネルギーとインフラの拡張を加速させ、100%再生可能エネルギーの電力供給目標を15年(2035年まで)繰り上げる計画だ。海上風力発電施設はこの計画の重要な部分になるだろう。 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) はドイツTennet TSO GmbH(ドイツ四大電力網会社の一つ)と長期的な協力関係を備えており、2017年にTennet社「EnBw Hohe See」海上風力発電総請負プロジェクトを落札し、中国初のケーブルメーカーがヨーロッパ風力発電総請負プロジェクトを落札し、同時にTennet社±525 kV直流電力ケーブルシステムの研究開発にも参加した。欧州の新エネルギー政策が持続的にコード化されている背景には、中国で最も早く海外のケーブル市場に進出したメーカーとして、お客様の認証、プロジェクトの交付などの面で優位性を備えていると考えています。
4、会社は海力風力発電と手を携えて次世代の大型海風基礎工事船を作り、深遠な海風場の施工能力を強化した。
2022年2月、 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 完全子会社 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) グループ海洋工事有限会社は江蘇海力風力発電設備科学技術株式会社と共同出資して江蘇中海海洋工事有限会社を設立し、海上風力発電工事請負業務に従事し、海上風力発電基礎工事、メンテナンスなどの工事サービスを引き受ける予定である。海力風力発電は中国をリードする風力発電設備部品生産企業の一つで、主な製品は風力発電塔筒、杭基及びパイプフレームなどを含み、製品は2 MWから5 MWなどの市場主流規格製品及び6.45 MW、8 MWなどの大電力等級製品をカバーし、中国華能、中国大唐、中国華電、華潤電力、三峡新エネルギー、中広核、 Jiangsu New Energy Development Co.Ltd(603693) などの風力発電所事業者と、また、中国海装、 Shanghai Electric Group Company Limited(601727) Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) 、遠景エネルギー、運達風力発電などの風力発電メーカーはいずれも緊密な業務協力関係を持っている。
Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 2019年初頭に「二型三船」の建設が完了して以来、海上風力発電工事分野でマイルストーン式の進展を遂げ、海洋資源開発と海上主体工事の総請負サービス能力を備えている。風力発電と合弁会社を設立し、次世代の海上風力発電取付船(吊り上げ船)を共同で建設した後、会社は海力風力発電と合弁会社を設立し、未来の風場の深遠な海化、ユニットの大型化に適応する次世代の基礎大型施工船(杭打ち船)を建設した。
「十四五」期間中、ファンの大型化と海上風力発電所の深遠化がトレンドとなり、現在、中国では大型ファン(10 MW以上)の吊り上げ能力と深遠海の施工能力を備えた船が不足している。合弁会社は設立後、資金を投入して新しい吊り上げ船と杭打ち船を建設し、新しい船は強大な吊り上げ能力と風浪抵抗能力を持ち、深水区域と劣悪な気象条件の下で施工作業することができ、「十四五」期間の大型風機の吊り上げ需要をよりよく満たすことができる。また、海上の風力発電所の続々と出荷に伴い、海風のメンテナンス市場の規模も徐々に拡大している(日常メンテナンス+破損修理)、一般的な風機メーカーは5年間の品質保証サービスを提供する必要があり、会社の後続は Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) 風機のメンテナンス注文を受けることが期待されている。第二に、江蘇省はすでに率先して海上風力発電プロジェクトの競争性配置を展開しており、将来この傾向はさらに多くの省に採用されるだろう。設備部品のトップメーカーが協力し、競合でより多くのプロジェクトの注文を獲得するのに役立つ。
5、利益予測と投資格付け。
海洋業務と新エネルギー業務が高景気を維持し、光ファイバーケーブル業務が底をついて回復し、貿易類業務が収縮した背景の下で、当社の20212023年の売上高は490.20億元、440.22億元、449.50億元で、帰母純利益は1.25億元、39.83億元、49.08億元で、現在の市場価値は20222023年のPEが15 X、12 Xで、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント:海上の風力発電の発展は予想に及ばない。ケーブルと海工の競争が激化し、粗利率が明らかに下がった。原材料価格の上昇が予想を上回った。光ファイバ光ケーブル業界の需要は予想に及ばず、価格は再び明らかに下落した。
