\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 72 Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) )
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3月10日、合肥晶合集積回路株式会社の先発合格(科創板)。 Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) は共同で特別基金合肥存鑫基金(上峰出資2.5億元持株83.06%)を設立し、結晶集積1.75%の株式(今回の公開発行前)を保有し、結晶集積で6番目の株主となった。
結晶集積：DDIC代行蛇口
合肥結晶集積DDICは世界で1位を占め、90-150 nmプロセスノードの12インチウエハ代行プラットフォームの量産を実現し、製品はDDICのほかにMiniLED、CIS、e-Tagなどを含む。2021 H 1結晶集積DDICウエハ代行の売上高は93%に達し、顧客は聯詠科学技術、奇景光電、集創北方、天钰科学技術などのDDIC設計のリーダーを含む。2021年の結晶集積は売上高54.29億元、帰母純利益17.29億元、純資産92.23億元を実現する見通しだ。今回発行費用を差し引いて95億元の資金を募集する予定だ。
掘金新経済に柔軟に投資し、「ピーク」モデルで資金効率を高める
「一主両翼」の発展戦略を持続的に推進し、核心技術分野は革新を堅持し、新経済を柔軟に配置する。(1)半導体分野では、世界のDDIC代行のリーダーが結晶化して集積したことと、上峰が2億元を出資して広州広東コアに参加したことがあり、広州広東コアは広東省が現在量産に入った唯一の12インチチップ生産プラットフォームである。また、2021年にピークには、コア輝き、英明力集積回路(長鑫記憶)、昂瑞マイクロエレクトロニクス、全コア智造などのプロジェクトへの投資が新たに増加した。(2)グリーン電気分野は、自身の基地資源を頼りに、太陽光発電産業+新エネルギー財務投資を位置づけている。2022年1月に3000万元を出資し、陽光新エネルギー、合肥と合弁会社を新たに設立し、自家発電で外注電力の割合を減らし、省エネ・排出削減+主業のグリーン電力指標を獲得することを公告する。資金収益率を高め、伝統的なリーダーが生まれ変わる。201819年の会社ROE(露店)はいずれも40%を超え、同業者をリードし、2020年には30%に下落しても美しい。セメントの主業は極めて良いキャッシュフローを持っていて、セメントの指標と骨材の配置を購入する以外に、会社は同時に新しい経済実業投資、証券投資などを展開して、現在のリターン率は財テクの収益より著しく高い。
陽春三月着工加速、基礎建設プロジェクト+資金二重上昇
過小評価値+インフレ防止+基礎建設チェーンは、基礎建設チェーンセメントプレートを持続的に推奨している。最近の財政拡張は、地方移転の支払いを増やし、資金の圧力を緩和し、基礎建設はプロジェクトも資金も不足せず、ヘッジQ 1経済の下押し圧力が期待されている。現在、原油価格は上昇しており、インフレに対抗する観点から、セメントプレートはマイナスの影響が小さく、より良い供給構造とより強い価格交渉能力によって、陽春の値上げが行われており、現在、華東沿江では4回連続で熟料が値上げされ、110元/トン蓄積されている。
投資提案:会社は華東に立脚し、安徽+浙江の「T」型配置が先機を占め、投資の目は絶えず拡張し、配置は西北、西南、東北、「一帯一路」など多くの地域に広がり、主業は持続的に成長し、生産能力のボトルネックを突破した。同時に「一主両翼」戦略を受け継ぎ、砂石骨材の貢献増量、掘削金の新経済に柔軟に投資する。20212023年の帰母純利益はそれぞれ25.09、28.48、29.39億元で、3月10日の終値は動的PEに対応してそれぞれ7、6、6倍で、「推薦」の格付けを維持する見通しだ。
リスクヒント:投資の進展が予想に及ばない;天気の変化は予想に及ばない。資金のテンポが予想に及ばない。
