\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 59 Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) )
事件:2022年03月10日、同社は2021年の業績速報を発表し、2021年の営業収入は74.44億元で、前年同期比45.0%増加する見通しだ。帰母純利益は16.61億元で、前年同期比41.7%増加した。非純利益13.41億元の控除を実現し、前年同期比67.5%増加した。調整されたNon-IFRS帰母純利益は14億6200万元で、前年同期比37.4%増加した。
業績は予告の上限にあり、第1四半期とも過去最高を更新した。四半期ごとに見ると、2021 Q 4は営業収入が約21.4億元(+38.4%)、帰母純利益が約6.2億元(+62.0%)、非純利益が約4.1億元(+110%)、Non-IFRS帰母純利益が約4.1億元(+37.1%)と予想され、いずれも過去最高を更新した。②会社は継続的に資金管理能力を向上させ、追加収益をもたらす；③海外収入の持続的な拡大とともに中国市場の拡大が加速したことによる。
一体化、多療法プラットフォームの競争優位性は著しく、4つのプレートが持続的に力を入れ、全体の業務の絶えず増加を推進することが期待されている。1)実験室サービス:2021年の収入は45.66億元(+41.09%)と予想され、化学と生物科学の規模の優位性が持続的に放出され、生物科学の割合が持続的に向上するにつれて、利益能力が持続的に増加する見込みである。2)小分子CDMO:2021年の収入は17.46億元(+42.90%)と予想され、会社のCMC技術の実力は十分で、プロジェクトの備蓄は豊富で、外延と内生の商業化の生産能力が徐々に着地するにつれて、臨床後期のプロジェクトの割合は絶えず向上し、小分子CDMO業務は加速する見込みである。3)臨床研究サービス:2021年の収入は9.56億元(+51.96%)と予想され、一体化臨床研究サービスプラットフォームの整合が徐々に完備するにつれて、徳泰迈、南京思叡、聯斯達の優位性は互いに補完し、未来は持続的に急速な成長を維持する見込みである。4)大分子と細胞遺伝子治療:2021年の収入は1.51億元(+466.58%)と予想され、会社はAccuGenGroupに投資し、AbsorptionとABLを買収することによって、研究開発から生産一体化までのC>サービスプラットフォームを構築し、実験室サービスから大分子発見研究サービスを延長し、寧波が大分子生産基地を建設することによって、末端から末端までの大分子研究開発生産プラットフォームを構築した。マルチ療法プラットフォームが完備し続けるにつれて、会社のために絶えず新しい増量に貢献することが期待されている。
利益予測と投資提案:20212023年の会社の営業収入はそれぞれ70.30、93.59、123.92億元で、前年同期比36.94%、33.13%、32.40%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ15.66、20.67、27.20億元で、前年同期比33.60%、31.94%、31.62%増加した。会社は中国CRO+CMOのトップ企業の一つとして、一体化サービスプラットフォームの優位性が著しく、将来、エンドツーエンド、マルチ療法サービスプラットフォームの持続的な完備に伴い、業績の持続的な急速な成長を牽引し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
リスク提示事件:革新薬企業の研究開発投入が予想リスクに達しず、新業務の進展が予想に及ばないリスク、競争環境の悪化リスク、為替レートの変動リスク。
