\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 709 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
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事件:会社の公告によると、2022年1-2月の売上高は約33億元で、前年同期比約260%増加した。帰母純利益は8億6000万元で、前年同期比約470%増加し、予想を上回った。コメント
業績分割:
（1）電解液：約3.8万トンの出荷予定；単トンの帰母純利益は約2万元(中硝少数株主の権益を考慮)で、環比+35%で、Q 3をやや下回った。2万トンの液体6 Fの生産能力を新たに強化し、徐々に生産を達成したおかげで、1-2月の会社の6 Fの自給率は90%に上昇する見通しだ。(2)リン酸鉄:出荷予定約1万トン、純利益約0.5億元。(3)日化:純利益は約0.5億元と予想される。
生産能力の投入が加速し、生産能力、コストの優位性を固め、LiFSIの貢献業績は22年から会社の6 F、LiFSI、添加剤の新生産能力が大幅に投入され始め、22年末/23年末に会社の6 F(割引)生産能力は6.4/1.4万トンに達し、コストの優位性はさらに強化され、会社の持続的な拡張を支持する。また、22年から同社のLiFSIの生産能力は大幅に解放され、業績の新たな成長極となり、同社の22-24年末の生産能力はそれぞれ1/3/6万トンに達し、生産能力計画は同業をはるかに超え、高ニッケル化と高電圧プラットフォームの傾向から十分に利益を得ると予想されている。22-23年のLiFSI出荷量はそれぞれ0.8/2万トン、単トン利益は10万元、純利益はそれぞれ8/20億元と予想されている。
会社が一体化配置を加速してコストと生産能力の優位性を固めたおかげで、LiFSIは業績の増加に貢献して、私達は会社が6 F価格の下落周期で依然として利益の高速成長を維持することを予想して、22-23年に母の純利益の48億、58億に帰ることを予想して、P/E 17、14倍。
リスクのヒント
新エネルギー自動車の販売台数は予想に及ばず、生産能力の投入の進度は予想に及ばず、世界の疫病は深刻化している。
