\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 887 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
乳製品の春節の販売は良好で、純金利は着実に上昇し、「購入」の格付けを維持することができる。
初歩的な計算を経て、2022年1-2月、会社は営業総収入が約215億元を実現し、前年同期比15%以上増加すると予想している。利益総額は約33億元で、前年同期比20%以上増加する見通しだ。われわれは利益予測を維持し、20212023年の帰母純利益は90.2、106.4、125.1億元で、EPSはそれぞれ1.41、1.66、1.95元で、現在の株価はPEに対して26.1、22.1、18.8倍で、会社のシェアは持続的に向上し、多業務配置で、長期的に利益能力は着実に向上し、「購入」の格付けを維持することができる。
2022 Q 1新春オープンを実現、常温ミルク、粉ミルクの業務が急速に増加
2022年の春節は比較的に早く、ディーラーは早めに商品を準備し、端末の乳製品の需要が旺盛で、会社は新春の開門紅を実現し、1-2月の売上高は前年同期比15%以上増加した。具体的には、(1)春節期間中の贈り物需要が旺盛で、金典、安慕希などのハイエンド製品の伸び率が速く、そのうち1月の常温白乳は前年同期比12.6%増加し、金典は前年同期比15.1%増加した。(2)配合物のアップグレード、ルートの最適化に伴い、粉ミルク業務は急速に増加し、2022年1-2月の金冠は前年同期比30%以上増加した。(3)チーズ事業は前年同期比倍増。 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) は豪優を買収することに成功し、双方は乳源、ルート、製品の上で深く協同することができ、会社が業界第一の中期戦略目標を実現するのに役立つ。年間を展望して、液体乳は着実に増加して、粉ミルクとチーズの業務は急速に力を入れて、会社の年間収入は依然として安定した増加の態勢を維持することができると予想します。
製品構造の持続的なアップグレード、料金率は比較的安定しており、会社の純金利は持続的に向上している。
2022年1-2月の会社の利益総額の伸び率は約20%以上で、利益の伸び率は比較的に速い主因:(1)春節期間の製品構造は比較的に優れており、1-2月の金典、安慕希、金領冠などの重点製品の割合は前年同期より3 pct増加した。(2)業界競争は理性的で、基礎白乳の販促力は小さい。冬季五輪期間中、2022 Q 1のオンライン費用の投入は増加すると予想されているが、費用の投入効率が高く、会社のブランド力の向上に役立ち、2022年1-2月の親ブランドの販売増速は22%に達し、地級市、県級市の市場浸透率は前年同期比0.6、1.2 pct増加した。年間を展望すると、2022年の原乳価格の上昇幅は減速すると予想されているが、依然として高位にあり、業界の競争理性があり、会社は購入贈答を減らし、持続的にアップグレードするなどの方法でコストの圧力を緩和することができる。規模効果の下で年間料金率は比較的安定しており、純金利は持続的に上昇している。
リスク提示:マクロ経済の変動リスク、市場の開拓が予想に及ばない、原料価格の変動リスクなど。
