\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 358 Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
イベント:会社は2021年度報告書を発表した。同社の2021年度の営業収入は25.41億元で、前年同期比69.17%増加した。帰母純利益は6.00億元で、前年同期比197.44%増加した。非純利益は5億8400万元で、前年同期比288.83%増加した。
会社は2022年1-2月の経営データを公開した。初歩的な計算を経て、会社の営業収入は約4億5800万元で、前年同期比84%前後増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は約1.31億元で、前年同期比253%前後増加した。コメント:シリコンチップ+分立デバイス+無線周波数チップ、三輪駆動の将来可能性。会社の2021年度の業績増加の目立った原因は以下の通りである:1)会社は比較的に早く配置し、6、8、12インチシリコンシートの新生産ラインの建設を完成し、パワーデバイスチップ製造生産ラインの生産能力技術改革の向上を実施し、現在絶えず熱くなる市場の需要を十分に満たし、会社の各生産ラインのフル負荷運転を行っている。2)新製品の新技術の開発を引き続き強化し、良質な顧客の開拓を引き続き推進し、戦略レベルの顧客との協力を強化し、製品構造をさらに最適化した。3)管理の向上とリーン化生産を通じて、技術の改善、良率の向上とコスト費用のコントロール節約などの面で成果が著しく、生産能力と品質を効果的に向上させ、コスト費用を下げ、会社の利益能力を強化した。4）会社は市場の需給状況と原材料補助材料の購買コストの変動状況によって適時に製品の価格を高める。
同社は2022年に38.13億元を支出する予定で、重点発展分野は以下の通りである:1)半導体シリコンシート–衢州基地の6インチシリコンシート、8インチシリコンシート、12インチシリコンシートの新拡張生産ラインの生産を順調に実現し、6インチシリコンシート、12インチシリコンシートの生産ラインの2期工事の完成を加速させる。国晶半導体の買収合併を完成し、12インチの軽ドープシリコンシートの生産能力の優位性を発揮し、衢州基地と並んで前進し、12インチシリコンシートの国産化、産業化のプロセスを全面的に加速した。2）半導体パワーデバイス――内部掘削と技術改造を通じて、半導体パワーデバイスの生産能力を最大値まで高める；引き続きトレンチ製品の生産能力と市場占有率を重点的に向上させ、世界の光伏チップ市場における会社のリード地位をさらに強固にし、強化する。新製品を開発し、ゲージチップ業務を深く耕し、汎用電源のハイエンド顧客製品の割合を引き続き向上させる。3）化合物半導体無線周波数チップ――通年予定の出荷販売任務を順調に完成し、海寧化合物集積回路チッププロジェクトの一期建設工事を開始する。4)再融資活動——機会を選んで会社の転換債の発行を開始し、完成させ、資本市場の力を借りて、プロジェクトの推進、技術改造と製品の研究開発などの面での投資力を増大させ、会社の高品質の発展を推進する。5）プロジェクト建設――本社ビルのプロジェクト建設を開始し、杭州総合保税区に運営センター、研究開発センター、マーケティングセンターを一体化したハイエンド科学技術園を建設する。杭州基地生活区プロジェクトの建設をスタートさせる。
国晶半導体を買収し、12インチシリコンシートの生産能力を拡張し、核心競争力を向上させる予定だ。会社の持株子会社の金瑞泓は国晶半導体を買収する予定で、買収が完了した後、金瑞泓マイクロエレクトロニクスは国晶半導体の58.69%の株式を直接保有し、会社は直接と間接の方式で国晶半導体の77.97%の株式を保有し、国晶半導体の制御権を取得する。国晶半導体の主な製品は集積回路用12インチシリコンシートであり、現在、月40万枚の生産能力を生産するすべてのインフラ建設を完了し、集積回路用12インチシリコンシートの全自動化生産ラインが貫通し、現在、設備の設置調整、顧客の導入と製品検証段階にある。現在、国晶半導体は顧客導入と製品検証の段階にあり、まだ営業収入を得ておらず、2021年12月31日現在赤字状態にあり、国晶半導体の顧客導入と製品検証が完了した後、良好な業績を収める見通しである。本買収は、同社の既存の集積回路用12インチシリコンシートの生産規模を迅速に拡大し、優位性の相互補完、資源共有を実現するのに有利である。集積回路用12インチシリコンシート、特にストレージ、論理回路用軽ドープシリコンシートの市場地位を高め、会社の発展戦略と長期計画に合致し、会社全体の株主の利益に合致する。52億個の定増地に到着し、シリコンシート+パワー半導体+シリコンエピタキシャルシートへの投入を引き続き増やした。会社は資金総額52億元を募集し、年産180万枚の集積回路用12インチシリコンシート、年産72万枚の6インチパワー半導体チップ技術改造プロジェクト、年産240万枚の6インチシリコンエピタキシャルシート技術改造プロジェクト及び補充流動資金に投資した。会社は製品の種類を豊富にし、製品の生産能力を拡大し、産業配置を完備し、総合競争能力を高める。具体的には、半導体シリコンチップの主流市場でのシェアを向上させ、トレンチショットキーパワーダイオードチップの生産能力を大幅に向上させ、8インチ以下のシリコンチップ製品の市場トップの地位を強固にした。
投資提案:会社の半導体シリコンシートと分立デバイス業界の高需要と国産代替論理の下での長期成長運動エネルギーに基づき、22/23/24年の純利益はそれぞれ9.50/13.73/18.31億元で、「購入」の格付けを維持すると予想されている。
リスク提示:2022年1-2月の経営データは初歩的な計算データであり、これに基づいて年間業績、販売区域の集中、労働力コストの上昇、疫病の加重、研究開発技術者の流失を推定することはできない。
