\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 887 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
事件:会社は2022年1-2月の経営状況公告を発表した。2022年1-2月に会社の売上高は215億元前後を実現し、前年同期より15%以上増加した。利益総額は33億元前後で、前年同期より20%以上増加した。
製品構造が最適化され続け、利益が向上している。会社の公告によると、2022年1-2月、会社傘下の液乳、粉ミルク及び乳製品、冷たい飲み物などの各業務はいずれも良好な成長態勢を維持している。金典、安慕希、金領冠、巧楽兹、甄稀、暢軽、毎益添、伊利児童チーズ棒などの重点製品の販売収入は前年同期比3 pcts上昇した。製品の革新の面では、「金典超濾過牛乳」、「安慕希丹東イチゴ」、「暢軽蛋白時間」、「厚乳アイスクリームを喜ばなければならない」などの新製品を発売し、ハイエンド化と革新発展を並行し、主ブランドと新品類がそろって駆動し、多次元動態のブランドマトリックスは会社の利益の持続的な向上のために基礎を築いた。
粉ミルク事業は発展を加速させ、オーストラリアの剣指業界と提携した。同社の公告によると、金領冠乳幼児用粉ミルクは率先して配合のアップグレードを完了し、中国初の粉ミルク新国標に合致する乳幼児用配合粉ミルクとなり、2022年1-2月の販売収入は前年同期比30%以上増加し、成長率は業界トップにランクされた。新製品の面では、「金領冠塞納牧有機粉ミルク」を発売し、多くの革新的なマーケティング措置と結びつけて、粉ミルク業務が急速に成長している。3月3日、イリーはオーストラリアの買収に成功し、両者が品目、サプライチェーン、ルートなどの多方面で生じた協同効果を考慮し、オーストラリアと協力して業界1位の中期目標の実現を加速させ、「2025年に世界乳業3強、2030年に世界乳業1位に進出する」という長期戦略目標の実現に核心的な力を貢献する見込みだ。
ブランド建設が加速し、「双奥乳企業」が先頭の壁を固めた。2022年1-2月、会社は冬季五輪と春促のブランドマーケティング統合を通じて、全体のブランド力の向上を実現し、地級市、県級市の市場浸透率は前年同期比それぞれ0.6 pcts/1.2 pcts上昇し、業界浸透率の第一レベルを維持した。費用面では、Q 1は販売シーズンで、帰省ブームとルート沈下共振を重ね、春促進と冬季五輪費用全体の影響は限られており、1-2月の利益は予想を上回った。
利益予測と投資提案:オーストラリアの優位性を考慮せず、20212023年の帰母純利益は91.40/108.02/127.33億元で、同29.1%/18.2%/17.9%増加し、対応EPSはそれぞれ1.43/1.69/1.99元で、対応PE 26/22/19倍だった。2022年3月末の豪優併表を仮定すると、2022年/2023年に80/130億ドルを超える収入に貢献する見込みで、外延内生下収入の伸び率は19.5%/13.9%だった。利益端は少数株主の権益の影響を取り除き、1桁の利益に貢献する見通しで、着実に上昇する通路にある。コスト端の圧力が緩やかになり、競争構造が改善され、製品の最適化とアップグレードなどの多重駆動要素の下で、現在の株価は2022年の22倍PEに対応し、高い価格比を持ち、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:原乳のコストは大幅に上昇し、シーズンは疫病の影響で販売が低く予想されている。
