\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 808 Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) )
2021年の業績(控除)は37%~47%増加した。1)会社の公告によると、2021年の収入は約23~24億元(私たちは2020年より17%~22%増加すると試算している/2019年より口径の桁数増加できると試算している)、業績は約3.1~3.3億元(私たちは2020年より26%~30%減少すると試算している/2019年より10%前後減少すると試算している)、非業績は2.6~2.8億元を差し引いている。前年同期比37%~47%(2020年に子会社の百秋ネット株式を譲渡し、税前の一次収益は2.98億元)増加した。2)四半期ごとに見ると、2021 Q 4の収入/業績は前年同期比2019年にそれぞれ2桁増加/ほぼ横ばいと試算され、経営状況は安定している。3)利益品質面:2021年の会社の純金利は約14%と試算され、利益能力の回復は明らかである。
ブランドマトリクスが多様に開花し、新ブランドが急速に成長した。私达はブランドに分けて2021年の会社の贩売収入を分割します:1)主なブランドELLASSAYの回复の情况は良好で、”ナンバーワンプレイヤー”シリーズの制品を出して、直営の店舗の数量を増加して、発力唯品会と震え音などのオンラインのプラットフォーム、通年の収入は9%から10.2亿元まで増加します。2)Laurèl店の拡張は店舗の効率化と同期し、売上高の潜在力が解放され、年間収入は68%から2.5億元に大幅に増加した。3)Ed Hardyブランドの年間収入は43%から3.1億元に増加し、引き続き調整中である。4)IROparisの年間収入は9%から5.9億元に増加し、私たちの追跡によると、2021年下半期以来、海外の疫病の回復、ブランドの明らかな回復に伴い、ユーロの下落が多く、報告書の収入の増加率を下げた。5)ファッション新ブランドself-portraitが着地した後、急速に発展し、ソーシャルメディアの正確なマーケティングを積極的に運用し、年間収入は1.8億元で、前年収入の5.3倍に達した。戦略配置の調整、ルート、マーケティング、サプライチェーンの全面的な最適化。1)チャネル端:戦略は全面的に電子商取引に傾斜し、全チャネルは Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) を通じている。オンライン販売の継続的な回復、店舗構造の最適化と同時に、オンライン上では複数のプラットフォームを利用して新小売の配置を加速させ、2021年の年間オンライン販売は2019年より大幅に増加したと判断した。2)マーケティング端:消費者を中心として、購入指導訓練システムが完備し、生放送運営プラットフォームの構築、独立生放送チームの建設など、コミュニティマーケティングを全力でサポートする。3)サプライチェーン側:サプライチェーンのデジタル知能の転換を加速し、注文を厳格に管理して在庫を改善し、2021年前の第3四半期の会社の在庫回転日数は288日で、前年同期より27日減少した。
業務は基本的に安定した発展通路に入る。会社の主なブランドは安定していて、新しいブランドは着地して急速に成長して、ルートの調整、運営の最適化に伴って、私たちは未来の会社の業務が安定して成長する見込みがあると思っています。2022年の年間を展望し、業績は2019年の水準に回復する見込みだ。
投資アドバイス。会社は中国の贅沢なファッションのリーダーであり、多ブランド戦略の最適化、ルートの調整が持続している。当社の20212023年の帰母純利益はそれぞれ3.2/3.6/4.1億元、現価は12.02元で、2022年のPEが12.5倍に対応し、「増持」格付けを維持すると予想している。
リスク提示:COVID-19疫情の影響は予想を超えた。マクロ経済の不況で消費が弱体化した。加盟業務は予想に及ばない。新ブランドの拡張開店は順調ではない。
