\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 96 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
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2021会社の営業収入は132.71億元(+28.95%)を実現した。帰母純利益は22.91億元(+23.54%)である。非帰母純利益22.01億元(+24.14%)を差し引いた。21 Q 4会社は営業収入31.69億元(+42.58%)を実現した。帰母純利益は3.22億元(+1.66%)である。非帰母純利益2.99億元(+10.06%)を差し引く
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21 Q 4利益は予想主因費用の計上を下回っており、年間構造は着実に向上している。
21 Q 4収入の増加率は前月比で著しく増加し、純利益率は予想を下回った。通年から見ると、21年の予想は古16以上の収入が2倍に近いと予想され、古8は安定した成長を実現し、明光の業績は予想をやや上回った。
安徽省の春節の販売は予想を超え、省内の経済発展は構造のアップグレードの基礎を築いた。
短期的に見ると、春節期間中の需要が前年同期比で増加したこと(疫情管理がやや緩和され、低基数+飲食シーンが優れている)、 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) の全価格帯製品が予想以上の増加を実現し、返金が優れ、卸売価格が安定している(献礼版/5/8/16/20年の卸売価格はそれぞれ80/115220/340550元/瓶)、在庫補充需要が強く、22 Q 1の業績の高い増加の基礎を築いた。中長期的に見ると、22年会社は「古8以下の製品規模を維持し、古16以上の製品の成長を推進する」ことを主な方向とし、急速に発展している省内の経済に頼って、 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) は引き続き省内の拡張&アップグレードの配当を享受することが期待され、会社の体制改革を重ねて持続的に推進し、22年の利益率は比較的に良い表現がある。
省外は高速発展を実現し,14,5の割合は50%に達する見込みだ。
会社は構造のアップグレード&精細化の深耕を通じて省内市場を開拓する。省外では土地に応じて企業を誘致し、費用を精細化するなどの方法で多区域の放量式の成長を実現し、14、5は省外の割合の50%の目標を高品質に完成できると予想されている。
収益予測と評価
20212023年の会社の収入の伸び率はそれぞれ28.5%、27.2%、21.9%と予想されている。純利益の伸び率はそれぞれ23.5%、45.0%、34.2%だった。EPSはそれぞれ4.6、6.7、9.0元/株である。対応PEはそれぞれ44,30,22倍であった。会社の長期的な論理が変わらないことを考慮して、購入格付けを与える。
リスク提示:1、マクロ経済の下り;2、疫病の影響は予想を超えた。
