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事件概要会社は業績速報を発表し、2021年の営業収入は1635億2800万元で、前年同期比112.8%増加した。帰母純利益は100.62億元で、前年同期比129.3%増加する見通しだ。
分析判断：
会社の第1四半期の利益圧力はわりに大きくて、地縁の衝突などの多重要素の影響の下で、22 Q 1パネルの価格は依然として下落し続けます
業績予告公告によると、2021年の半導体事業の営業収入は前年同期比80%を超え、純利益は前年同期比約340%増加した。このうち、大型業務の営業収入は前年同期比90%以上増加し、純利益は前年同期比300%以上増加した。t 1、t 2とt 6は満売満産を維持し、t 7は計画通りに量産され、t 10の生産ラインと製品の統合が加速し、大サイズの出荷面積は前年同期比36%増加した。物流応答と一部の地域需要調整の影響で、主要製品の価格は2四半期連続で回復したが、報告期間中の平均価格は前年同期を著しく上回った。
中小サイズの営業収入は前年同期比30%以上増加し、経営効果は徐々に改善されている。t 3製品と顧客構造は絶えず最適化され、利益能力が向上する。t 4フレキシブルOLED生産ライン二、三期生産能力建設は着実に推進され、製品技術と顧客構造は改善された。高付加価値ITディスプレイのt 9と車載、AR/VRなどの製品に位置するt 5は計画通りに投入される。
2021年、会社の半導が体現した時、業務出荷面積、主要製品の平均価格と製品利益は前年同期比で著しく増加し、その後、大サイズのハイエンド化、中サイズの加速突破、小サイズの焦点の差別化の業務戦略を引き続き推進し、業務と顧客構造を持続的に最適化し、持続可能な成長を実現する。
Discienの3月の最新データによると、最近の地政学的衝突の持続的な影響などの多重要素の影響を受けて、市場全体の需要が分化し、55インチ以上の製品の需要が弱く、32インチの需要が回復した。価格は2月の32インチで39ドル、下落幅は1ドル、50インチと55インチで3ドル下落し、65インチと75インチで先月の6ドルの下落幅を続けた。一部の供給減量戦略を考慮すると,将来的には大サイズパネルの減少幅空間が収束する見込みである。
半導体太陽光発電及び材料業務は会社の第2の成長エンジンとなっている。
Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) は2020年第4四半期に合併し、2021年の業績成長の新たな駆動となった。 Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) 2021年の業績速報によると、売上高は410.25億元で、前年同期比115.3%増加した。帰母純利益は40.20億元で、前年同期比269.1%増加した。太陽光発電材料の生産能力規模は急速に向上し、特にG 12製品の技術、コストと生態優位性が強化された。半導体材料事業8-12インチの製品構造は引き続きアップグレードされ、中環半導体は業績倍増計画を超過達成した。
投資アドバイス
海外の疫病と地縁衝突などの不確実性の影響と運航の影響を受けて、パネル業界の価格は引き続き下落し、業績速報データを考慮し、利益予測を微調整し、21-23年の売上高は1635.2/1818.8206225億元から1635.3/1818.9/2062.7億元に調整され、21-23年のEPSは0.72/0.80/0.97元から0.72/0.80/0.98元に調整される見通しだ。2022年3月10日の5.1元/株の終値に対応するPEはそれぞれ7.11/6.37/5.22倍で、LCDディスプレイ業界の長期競争構造の改善と産業チェーン戦略価値の向上を引き続き見て、会社の「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
パネル価格の不安定性とパネル価格の回復期の予想できないリスク;パネル価格の上昇と下落は会社全体の収入と利益状況と高度に関連しており、後期のパネル価格の調整が大きすぎて、会社の業績が予想に及ばない。先進的な表示技術は急速に商用化され、LCDパネルの生産能力は早すぎる。システムリスクによる Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) 株価の大幅な下落
