\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 132 Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) )
金属製品業界のトップ、新材料、新エネルギー分野に力を入れています。 Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) 業務配置金属材料(ワイヤ、ワイヤコード、ダイヤモンドラインなど)と精細化学工業(有機シリコン)の2大プレート。製品は自動車のタイヤ、電力ケーブル、高速鉄道、港、太陽光発電 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) シリコンウエハで切断するなどの業界に広く応用されている。会社は2021年に河南、内モンゴルと広西の4つの実体製造基地を持って、7大類40余りの規格品種の製品を生産することができて、中国の金属製品業界の細分化のトップ企業です。
伝統的な業務:収益基盤、着実な増産。金属製品事業は会社の伝統的な業務であり、2020年の収入は90%を超えた。新エネルギー自動車と子午タイヤ業界の需要熱が持続し、核心骨格材料の鋼コードの需要が上昇した。基礎建設の規模が拡大し、電力網の建設が増加し、PC鋼線などの製品を牽引して新たな発展のチャンスを迎えた。会社は高速道路、広西欽州の年間20万トンの予応力鋼絞り線プロジェクトにも計画通りに推進している。
金剛線:太陽光発電の需要景気は、ヘッドプレイヤーに入る見込みだ。金剛線は Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 業界にとって、革命的な進歩であり、「高速切断、環境保護生産、コストが安い」多くの利点を持ち、太陽光発電製品の規模化応用を力強く推進している。太陽光発電設備の景気、金剛線の需要は急増し、2025年の太陽光発電業界のダイヤモンド線の総需要量は16979万キロで、20212025ダイヤモンド線市場規模の複合成長率は20%を超える見込みだ。同社の拡産計画は非常に迅速に実施され、2022年第2四半期に生産能力を拡大するために必要な場所の建設が確保され、将来的には大人4600万KMの金剛線生産能力を形成することができ、業界のトッププレイヤーになる見込みだ。会社は業界内で初めて八線機を推進するメーカーで、金剛線製品の新世代の「十六線機」の開発に成功し、生産に投入した。また、会社は40-50ミクロンの金剛線のディスクから完成品までの全生産チェーンの核心技術を掌握し、業界内で唯一の全産業チェーン技術を持つ金剛線企業(母線引き抜き、ダイヤモンド微粉めっき、選別、金剛線めっき、設備)を持っている。
有機シリコン:見通しが広く、コストの優位性を享受しています。有機シリコン製品の応用分野は広く、新型産業の発展は需要のアップグレードを牽引している。会社の完全子会社の産後生産量は12万トンに達し、業界のリード地位に位置し、生産区内の資源は豊富で、現地で取材して輸送コストを下げることができる。低位エネルギーと交通コストは利益能力をさらに向上させる。
利益予測と投資格付け:当社は20212023年に34.3、80.7、97.0億元の収入を実現し、前年同期比21%、136%、20%増加すると予想している。帰母純利益はそれぞれ1.6、7.9、10.0億元で、前年同期比33%、385%、27%増加した。会社の业务构造を考虑して、ここで Shandong Daye Co.Ltd(603278) (钢帘线などの业务を主とする)、 Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) (金刚线业务を主とする)、 Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) (有机シリコン业务の利益が比较的に高い)を会社と比较することができて、20222023年のPEの平均値は16/13倍で、会社20222023年のPEは10/8倍で、比会社を下回る。同社が高景気コースに切り込む金剛線事業を考慮し、生産能力の成長が急速で、伝統的な業務経営が安定しているため、初めて同社に「購入」の格付けを与えた。
リスクヒント:製品価格の変動;プロジェクトの推進が予想に及ばない。産業政策の変動など。
