\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 105 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
同社は3月11日、COVID-19抗原検出キットの発売を発表し、COVID-19ウイルス感染の疑いのある人の口咽頭ワイパー、鼻咽頭ワイパーサンプル中のN抗原とS抗原を検出することができ、核酸検出の補助と補充として、国の新型コロナウイルス検出戦略と協力し、「早期発見」能力をさらに向上させることができる。
3月11日、国家衛生・健康委員会はCOVID-19抗原応用案(試行)を発表し、関連製品の需要が爆発的に増加する見込みだ。現在の中国の疫情情勢は比較的に厳しいため、短時間で散発的な疫病が多く現れ、抗原検査キットが便利で迅速で自己検査に使用できる特性のため、国家はCOVID-19抗原応用方案を核酸検査の有効な補助と補充として発表した。現在、中国が承認した抗原キットは抗原検査の専門版であるが、今日、衛健委員会は家庭用自己検査の使用プロセスと購入ルートを明らかにした。そのため、将来、抗原家庭用自己測定版の審査・認可も急速に実施される見通しであり(専門版は自己測定版製品とほぼ同じ)、関連製品の需要は爆発的な成長を実現する見込みである。
現在、抗原試薬の競争構造は良好で、利益の弾力性をもたらすことが期待されている。2022年3月11日現在、中国には5社のCOVID-19抗原試薬が承認され、それぞれ Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) 、金沃夫生物、華大因源、華科泰生物と Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) 、競争構造が良好で、今回の応用案は直接自家製原料があり、生産能力が十分な企業を開放し、 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) は抗体抗原試薬のトップ企業として、今回は十分な利益が期待できる。短期的に見ると、COVID-19抗原検査は東部地区で試行されると予想され、生産能力の供給が需要に追いつかず、競争構造が良好な場合、製品の出荷価格は6-10元/人分で、10%-50%の浸透率範囲に基づいて中位値30%を取ると仮定すると、中国の毎月のCOVID-19抗原検査市場空間は80.6-134.4億元である。(具体的な測定は報告書「医薬業界の月曜日席談:COVID-19抗原検査風が来て、毎月百億検査需要を生み出す」を参照)
産業チェーンは自主的に制御可能で、端末製品は日に日に豊富になっている。 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) は分子類科学研究試薬のトップ会社として、COVID-19検査キットなどの関連生物試薬原料を自主的に研究開発生産することができ、コストと規模の優位性を備えている。今回のCOVID-19抗原検査キットの承認は、会社のCOVID-19関連端末検査製品シリーズをさらに豊富にするとともに、会社全体の競争レベルを高めた。
投資提案:会社は中国分子類科学研究試薬のリーダーとして、端末製品シリーズの徐々に完備とグローバル化の配置が徐々に推進するにつれて、未来の業績の増加は確定性を備え、COVID-19核酸原料と抗体抗原試薬を重ねた利益の増量に伴い、投資価格は著しい。当社の20212023年の売上高は18.64/23.36/26.73億元、帰母純利益は6.78/8.07/9.61億元で、PE倍数63に対応する×/53×/44×。推奨評価を維持します。
リスク提示:疫病の繰り返しリスク;予想されるリスクに及ばない。競争構造の悪化リスク
