\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 885 Hongfa Technology Co.Ltd(600885) )
2021年、会社の業績は安定した成長を維持した。3月11日、同社は2021年の業績速報を発表し、2021年の営業収入は100.2億元で、前年同期比28.2%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は10.6億元で、前年同期比27.0%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は9.2億元で、前年同期比32.0%増加した。
会社の伝統的な分野の製品の需要は良いです。1）通用：主な下流は小型家電、新エネルギーなどであり、安定した成長を維持する見込みである。2)電力:2022年に中国は新たなスマートメーターの交換周期に入り、需要の増加から十分な利益を得ることが期待されている。3)信号:ユビキタスネットワーク、5 Gなどのシーンが新たな増分をもたらす。4)工業制御:知能製造などの工業制御リレーに対する需要が向上し、国産代替が加速し、会社の工業制御リレーは安定的に増加する見込みである。5)低圧:会社は絶えず低圧電器分野に力を入れ、技術、コスト管理制御がリードし、業界空間が大きく、業務の未来は急速に成長する見込みである。
会社の自動車リレー、高圧直流リレーは高速成長を維持している。1)自動車:2019年にハイラを買収した後、ルート統合を通じて合弁、外資の良質な顧客を供給することに成功し、自動車リレーPCBと新門類業務の割合は持続的に拡大している。2)高圧直流:会社は海外のライバルと同じラインを走っており、高い価格で製品の市場占有率より世界の上位にランクされている。会社は全世界の車工場の配置を加速して、製品の供給は2主リレーから次第に2主+2補助まで拡大して、単車の製品の価値量は絶えず向上して、既存の良質な取引先の上量+新しい取引先が持続的に突破することに従って、業務の未来は高速成長の通路に入る見込みです。
2021年には会社の原材料価格が大幅に上昇し、2022年には下流にコスト圧力を伝える見込みだ。会社の上流の主な原材料は銅、鉄、銀、工事プラスチックなどを含み、原材料コストは70%を超え、2021年に大口商品の価格が大幅に上昇し、会社の原材料コストに大きな圧力を形成した。2022年、会社は自動化改造を通じて一人当たりの生産効率を向上させ、優位分野の顧客に適切に値上げしてコスト圧力を伝達するなどの措置を行い、コスト端の圧力をさらに抑え、利益能力は持続的に向上する見込みである。
投資提案:会社は2021年に売上高、帰母純利益が増加し、2022年に安定した成長を維持する見込みだ。外部経営環境に一定の不確実性と主要原材料価格の上昇が続いていることを考慮して、当社は20212023年の売上高を100.2、124.7、157.4億元(これまで109.9、146.9、193.8億元)に引き下げ、前年同期よりそれぞれ28.2%、24.4%、26.2%増加した。帰母純利益は10.6、13.9、18.4億元(これまで10.8、17.0、24.4億元)に調整され、前年同期比27.1%、31.0%、33.3%増加した。3月10日の株価で、21 E-23 E PEに対して38 X、29 X、22 Xだった。会社は全世界のリレーのリーダーで、技術、品質、コストなどの多重のリードする優勢を備えて、しかも新エネルギーの業務は急速に成長して、売上高の割合は持続的に向上して、“推薦”の格付けを維持します。
リスク提示:新エネルギー自動車の販売台数は予想に及ばず、新顧客の開発や主流顧客の導入は予想に及ばず、原材料価格は大幅に上昇し、予想を上回った。
