\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 690 Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) )
イベントの概要
会社は2021年の年度報告を発表した:営業収入は4.46億元で、前年同期比117.74%増加した。帰母純利益は1億8800万元で、前年同期比158.75%増加した。非帰母純利益は1.72億元で、前年同期比172.09%増加した。粗金利は83.89%で、前年同期より0.46 pp上昇した。帰母純金利は42.14%で、前年同期比6.68 pp上昇した。
投資のポイント
全線業務が急速に増加し、商業化プロジェクトの割合が向上した。
会社は生物医薬市場に高度に焦点を当て、重点顧客の需要ドッキングと応用技術サービスを強化し、クロマトグラフィー充填剤の国産代替プロセスを積極的に推進し、業務の高速成長を促進する。2021年、会社の生物医薬プレートの営業収入は3.90億元で、前年同期比134.17%増加し、総売上高に占める割合は87.43%で、比重は前年より4.49 pp増加した。会社は絶えず中国市場の普及に力を入れて、年間を通じて取引先が集中する多くの都市で多くの学術シンポジウムを開催して、クロマトグラフィー充填剤とクロマトグラフィー媒体製品の取引先は500社に達して、前年より約101社増加して、商業化生産あるいは臨床の3期プロジェクトに応用するクロマトグラフィー充填剤とクロマトグラフィー媒体製品の販売収入は約1.64億元で、売上高は36.78%に達します。クロマトグラフィー充填剤の面では、大分子薬物に応用される親和クロマトグラフィー媒体とイオン交換クロマトグラフィー媒体、抗生物質/造影剤シリーズ製品、インスリン高性能ゴムなどが安定した高速成長を維持している。カラムについては、国家薬典委員会と国際機器会社との協力を重視し、売上高は前年同期比77.64%増加した。
国産化代替トレンド+製品の反復アップグレード、未来の空間が広い
市場の需要の角度から、中国の生物医薬市場は急速に増加して、国家の薬品の採集がもたらしたコストの圧力、複雑な国際関係がもたらした薬企業は核心の消耗品に対して自主的にコントロールできる需要、および疫病の要素は全世界の充填剤の供給効率の低下をもたらして、会社は完備した技術の備蓄、豊富な製品の種類と安定したタイムリーな供給に基づいて、国産化の代替傾向とチャンスを迎えた。会社の製品の角度から、会社は底辺の技術革新を堅持して、取引先の需要を導きにして、絶えず新製品を開発して既存の製品の性能を高めて、核心の競争優位性を強化します。会社は2021年に66.10百万元を研究開発し、前年同期比98.65%増加し、混合モードイオン交換クロマトグラフィー媒体、インスリン専用高性能媒体製品を開発し、市場の精細精製要求を満たす。異なる手性分解応用技術を開発し、お客様のためにミリグラム級から百キロ級の手性分解問題を解決する。硬膠基質Protein A親和クロマトグラフィー媒体はより高い機械的強度を有し、従来の15 cmカラムの高い制限を突破し、工業化連続化生産に適している。
伝統的な業務と新しい業務は力を合わせて、長期的な発展の基礎を打ち立てる。
会社は生産能力の建設を持続的に推進し、充填剤製品の安定供給を十分に保障している。常熟納微50トン寒天糖とグルカンクロマトグラフィー媒体技術改造プロジェクトはすでに設備設置段階に入っており、賃貸した蘇州工業団地5599㎡の新築ビルは2021年第4四半期に正式に使用を開始し、2021年12月に浙江独山港経開区と合意し、60ムーの土地を購入して新生産基地を建設する計画である。伝統的な業務を強化した上で、会社は積極的に新しい業務の成長点を育成し、西安交大保試合と協力してゴム製品を発展させ、高流速の寒天糖マイクロスフェアの自主生産を実現した。江蘇集萃分子工程研究院などと合弁して納微生命を設立し、IVD分野の重要な微小球原材料の開発と産業化応用を開拓した。
収益予測
中国の充填材需要が旺盛+国産代替傾向が顕著な背景の下で、会社は国産クロマトグラフィー充填材のリーダーとして、横方向に積極的に充填材の性能を向上させ、製品の種類を完備させ、縦方向に全プロセスのサービス能力を深化させ、充填材の調製から工業化生産の「端から端まで」解決方案を提供し、市場の拡張とシェアの向上の二重配当を迎えることが期待されている。業績の成長空間が広い。これに基づいて、当社の20222024年の営業収入は7.00/10.19/14.34億元(元20222023年は6.98/9.87億元)と予想されています。帰母純利益は2.82/4.40/6.31億元(元20222023年は2.79/4.02億元)。対応EPSは0.7/1.1/1.58元/株(元20222023は0.7/1.01元/株)で、増持格付けを維持した。
リスクのヒント:新製品の発売が予想に及ばないリスク;お客様の開拓が予想に及ばないリスク;一部の原材料が単一サプライヤーに調達するリスク;医薬政策の変化リスク;製品品質管理リスク
