\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
2021年の収入は予想をやや超え、長期的には安定した成長を維持し、「購入」の格付けを維持することを期待している。
同社は業績速報を発表し、2021年の売上高は124.22億元(+23.59%)、帰母純利益は28.13億元(+21.59%)と予想している。このうち、2021 Q 4の売上高は34.10億元(+17.40%)で、純利益は6.07億元(-15.09%)だった。原材料価格が依然として高位であることを考慮して、20212023年の利益予測を下方修正し、20212023年の会社の純利益は28.13/33.49/39.65億元(原値は29.02/34.47/40.13億元)で、EPSに対応するのは4.68/5.57/6.59元で、現在の株価に対応するPEはそれぞれ29.3/24.6/20.8倍で、核心の主業の地位が安定していることを考慮して、新エネルギー、LEDは高速道路に入る。「購入」の格付けを維持します。
2021 Q 4原材料価格の高位維持による利益能力の圧迫に注目し、新たな値上げによる利益改善能力に注目する。2021年の純金利は22.65%(-0.37 pct)と予想され、第4四半期では2021 Q 4の純金利は17.79%(-6.81 pct)、非純金利の16.90%(-6.22 pct)、非純金利の下落幅は政府補助収入の四半期差が低い。2021 Q 4の純金利の圧力は比較的に明らかで、私達は主な原因あるいは:(1)2021 Q 4プラスチック、銅などの原材料の価格は依然として高位のスイート期間の保値効果が弱まっている;(2)2021年中に適当に値上げされた配当が弱まる。2022年を展望して、年初会社はすでに壁の開きとLEDの一部の製品に対して適切に値上げして、現在の原材料の価格の動きがはっきりしない背景の下で会社が更に値上げの措置を取ることを排除しないで、私達は2021 Q 1から会社の粗利率が境界の改善を期待して、更に利益の能力を奮い立たせます。
核心主業の地位が安定している下で、安定した成長を維持すると予想され、新エネルギー、LEDなどの持続的な放量の展望を引き続き期待している2022年:(1)核心主業の面では、変換器、壁の開頭の地位が安定している。このうちコンバータは偏剛需要速消品として、自然更新需要が安定し、10%前後の安定した成長を維持する見通しだ。壁が開く面では、製品のハイエンドインテリジェント化がグレードアップし、力を重ねて市場+B端市場を沈め、会社のトップの地位が強化され、20%前後の成長を維持することが期待されている。(2)LED照明業務において、業界の競争構造は良好で、会社は自身のルートの優位性によって、無主灯、家庭灯飾を核心とする成長曲線を形成することが期待され、30%前後の高い成長を実現することが期待されている。(3)新エネルギー充電類は、会社が率先して電子商取引市場を占領し、先発優位の下で比較的速い成長を実現すると予想されている。(4)インテリジェントドアロック/物干し棚などの新製品はLED、インテリジェント壁と共同で会社のインテリジェントホームの前装生態を構成し、さらに会社のB端業務の急速な成長をもたらすと予想されている。
リスクヒント:新製品の販売が予想に及ばない;業界の競争リスクが激化している。原材料価格の上昇など
