Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) )の業績は私たちの予想をやや下回っており、2021 Q 4の多くの疫病が自然災害を繰り返して会社の業績を牽引している。会社は2021年に営業収入52.4億元を実現し、前年同期+23.57%、帰母純利益3.9億元、前年同期+31.87%だった。そのうち2021 Q 4の営業収入は11.6億元で、前年同期比-10.78%で、2019 Q 4+20.16%だった。帰母純利益は0.45億元で、前年同期比-42.94%で、2019 Q 4+21.73%だった。2021 H 2以来の社零データの前年同期比の伸び率が低く、疫病の妨害の影響で、2021 Q 4全体の伸び率は下落した。
自社ブランドは着実に成長し、利益能力は前年同期比で向上した。事業別に見ると、1)2021年に同社の時計ブランド事業は10.12億元の収入を実現し、前年同期+4.37%、粗利率は前年同期+0.43 ppから71.57%に達し、 Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) ブランドは年間100店のショッピングセンターを新設し、平均客単価は前年同期比12%上昇した。2)腕時計小売サービス業務は2021年に39.11億元の収入を実現し、前年同期+0.32%、粗利率は前年同期+0.91 ppから27.65%に達した。2021年、亨吉利は着実に新しい店を開拓し、古い店の改造を行い、中・ハイエンドのルートは55%を超え、古い店の平均単店生産は前年同期比+27.93%、平均客単価は前年同期比+25.44%だった。3)2021年に会社の精密科学技術業務の収入は1.50億元で、前年同期より+8.13%増加し、会社は精密科学技術業務を積極的に配置し、光通信、レーザーの基礎の上で航空宇宙、医療機器などの新市場を開拓し、スマートウェア業務は爆発品の製造を通じて収入が前年同期より70%増加した。4)賃貸及びその他の業務はそれぞれ1.51億元/0.19億元の収入を実現し、前年同期よりそれぞれ+29.4%/+14.89%増加した。2021年の会社全体の粗利率は0.46 ppから37.34%に下がり、会社の規模が著しいため、2021年の期間の費用率は1.8 ppから26.77%に下がり、2021年の販売純金利は前年同期比+0.47 ppから7.40%に下がり、20172021年の史上最高位となった。
キャッシュフローが安定し、経営能力が著しく向上した。キャッシュフローについては、2021年に5億4700万元のキャッシュフローを経営し、前年同期+44.69%で、キャッシュフロー/経営活動の純収益は114.11%で、キャッシュフローの経営状況は良好である。運営能力の面では、同社の2021年の在庫回転日数は前年同期比-37日から218日だった。売掛金の回転日数は前年同期比-7日から30日で、経営効率は著しく向上した。
名表消費の還流傾向は依然として持続し、自社ブランドのトップの地位は安定している。当社は国内外の価格差の縮小と消費者のサービス需要の向上が名表消費の還流を持続的に推進し、会社は優秀なルート建設と Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) ブランドの影響力で絶えず全体の市場シェアを向上させることが期待されている。
利益予測と投資格付け:中国の名表消費は引き続き拡大しており、これまでの利益予測を維持しており、20222024年の帰母純利益は4.5、5.2、5.9億元で、前年同期比+17%、+15%、+12%で、PEはそれぞれ9、8、7 Xに対応すると予想されている。会社の現在の評価価格は比較的高く、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:時計消費市場の不確実性が大きい。海外消費の還流は私たちの予想に及ばず、名表の供給は疫病の影響を受けている。新しい小売ルートの発展は私たちの予想に及ばない。新しいビジネスの育成は私たちの予想に及ばない。
