\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 96 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
事件:2021年に会社は年間営業収入132.71億元(yoy+28.95%)、帰母純利益22.91億元(yoy+23.54%)を実現した。第1四半期の売上高は2021 Q 4で31.69億元(yoy+42.58%)、帰母純利益は3.22億元(yoy+1.66%)だった。
投資のポイント
通年の収入は予想を超え、Q 4の利益は予想をやや下回った。会社の2021年の売上高/帰母純利益は前年同期比+28.95%/+23.54%だった。2021 Q 4売上高/帰母純利益は前年同期比+42.58%/+1.66%で、第4四半期の収入は市場の予想を上回った。第4四半期の帰母純利益は予想を下回っており、主に春節の時間が繰り上げられ、市場競争が激しく、一部の費用が前置され、利益が圧迫されると予想されている。
省内の消費のグレードアップの原動力は強く、全国化のプロセスは持続的に推進されている。会社のハイエンド化と全国化の経路は変わらない。消費のアップグレードと消費シーンの回復が継続し、製品構造の向上とコア製品の販売を引き続き推進する見込みだ。2)省外方面において、会社は引き続き「全国化、次のハイエンド」の推進速度を加速させ、規模の省・区、規模市場、規模の取引先、規模の単品、規模のネットポイントを作り、江蘇、上海、浙江などの重点市場を急速に開拓し、ブランド力を持続的に向上させる。
定増地して生産能力を拡張し、二百億の実現に力を入れる。2021年に会社は増加して着地して、資金を募集して酒造の生産のインテリジェント化の技術の改造プロジェクトに用いて、会社の試算によると、プロジェクトが着地した後に年平均の販売収入の148.06億元を実現することができて、年平均の純利益の28.93億元、会社の良質な生産能力を高めることに利益があって、全国化のために蓄力を拡張して、
利益予測と投資格付け:私たちは省内消費のアップグレードと省外市場の拡張が会社に中長期成長動力をもたらすと予想している。私たちは会社が20222023年の総売上高が161.91、191.05億元で、前年同期比22%、18%増加すると予測している。帰母純利益の予測は30、38億元で、前年同期比31%、25%増加し、20222023年のEPSに対応するのは5.66/7.09元で、現在の市場価値はPEに対応するのは33/26 Xで、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:疫病の影響が増強し、消費回復が予想に及ばず、省外拡張が予想に及ばない
