\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
事件:会社は2021年の業績速報を発表し、報告期間内に営業収入124.22億元を実現し、前年同期比+23.59%だった。帰母純利益は28.13億元で、前年同期比+21.59%だった。非課税後の純利益は26.72億元で、前年同期比+0.27%だった。基本1株当たり利益は4.69元/株で、前年同期比+0.57%だった。
コメント:
各業務プレートは引き続き精進し、Q 4収入の伸び率はQ 3より回復した。会社の伝統的な核心業務の転換器と壁の保護城河は日増しに深くなり、成長態勢は安定している。同時に、会社は新エネルギーと知能生態の2大コースの業務機会を正確に把握し、新エネルギー充電銃/杭、知能ロック、知能干し機などの新製品類を積極的に開拓し、会社の収入の増加に強い運動エネルギーを提供する。単季の状況から見ると、会社のQ 4単季の営業収入は34.09億元で、前年同期+17.39%で、単季の収入は会社の過去最高を記録し、単季の収入の伸び率はQ 3(+5.08%)より著しく回復した。私たちは会社の新エネルギー充電銃/杭と知能業務製品などの新製品が続々と発売され、会社が優れた単季収入表現を実現することを助けていると考えています。
原料価格の持続的な高位運行はスイート保証効果を弱め、利益能力を短期的に圧迫した。会社の単四半期利益の状況から見ると、会社のQ 4単四半期の純利益は6.07億元で、前年同期比-15.05%だった。単季は非後帰母純利益5.76億元を実現し、前年同期-14.20%だった。単季の非後帰母純金利はQ 3より7.37 pcpts下落し、16.90%に達し、利益能力が圧迫された。原因は(1)会社の製品の主な原材料である銅、アルミニウム、プラスチックなどの価格が高位で運行し続け、会社の保証効果が弱まっていることにあると考えています。(2)会社はQ 3に値上げしていないが、前期の値上げ効果は原材料価格の上昇によって徐々に消化されている。(3)会社の新しい業務規模の向上は比較的に速く、その粗利率は会社の壁の開き、変換器などの核心品類より弱く、業務構造の変化は会社の利益レベルを下げる。将来、新しい業務規模の効果が徐々に解放され、原料コストの圧力に対して適切に値上げされ、利益能力が回復するか、回復するだろう。
投資提案:核心品類のトップの地位は安定しており、新しい業務の拡張は順調で、長期的な成長エネルギーは減らない。会社のルートの端の堀は深くて、核心の品類は持続的に安定して成長して、しかも新エネルギーの充電銃/杭と知能製品などの新しい業務は順調に発展して、独占禁止の処罰は会社の経営の端に対して影響が限られて、長期の成長の運動エネルギーは減らない。現在の原材料コストの圧力がまだ残っていることを考慮して、私達は利益予測を下げて、会社の20222023年の帰母純利益はそれぞれ34.0/40.0億元(元予測値:36.0/42.7億元)で、現在の市場価値PEに対応してそれぞれ24/21 Xで、“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:新業務の開拓が予想に及ばず、不動産市場の変動、原料価格の変動
