\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 617 Apt Medical Inc(688617) )
核心的な観点.
2021年は業績が目立っており、業績の伸びが強い。会社は2021年の業績を発表し、営業収入は8.29億元に達し、前年同期比73%増加した。帰母純利益は2.08億元に達し、前年同期比88%増加した。非帰母純利益は1億6800万元に達し、前年同期比71%増加した。2021 Q 4業績:営業収入は2.35億元に達し、前年同期比50%増加した。帰母純利益は0.46億元に達し、前年同期比17%増加した。非帰母純利益は0.22億元に達し、前年同期比32%減少した。最新の2022年の業績速報によると、1-2月の売上高は1億5600万元に達し、前年同期比70%増加し、業績の増加は強い。
マルチコースがそろって、業務が拡大し続けている。4大業務の電気生理、冠動脈通路、外周介入、OEMはそれぞれ2.33億元(+46%)、3.82億元(+97%)、1.19億元(+81%)、0.89億元(+51%)を実現し、いずれも高い成長を実現した。2)会社の業務開拓能力は強く、電気生理業務は新たに300軒の病院をカバーし、三次元手術は600例を完成した。血管介入は病院を2000軒カバーした。会社の代理店は250社追加された。
研究開発の実力が強く、海に出る見通しが広い。2021年の研究開発費用率は16.28%(+1.28%)に増加し、部屋間穿刺システムは第2世代製品の反復を完了し、磁気電気位置決め高密度標識カテーテル、磁気位置決め圧力アブレーションカテーテルは登録検査を完了し、2024年前に3次元房震治療に切り込む見込みである。高圧パルスアブレーションシステムは登録検査段階にあり,不整脈治療再斬新版図である。海外の3つの通路製品がFDAに提出され、計14の製品がCEに承認された。
リスクヒント:収集・採掘の値下げが予想を上回るリスク;研究開発の進度が予想に及ばないリスク;手術の展開が予想に及ばないリスク。同質化競争による製品価格の下落、毛利の下落のリスク。投資提案:トップ企業のプラットフォーム化の発展をよく見て、「購入」の格付けを維持する。
原材料とエネルギー価格の上昇に基づき、20222023年の利益予測を引き下げ、2024年の利益予測を新たに追加し、20222024年の帰母純利益は3.09/4.51/5.53億元(元20222023年3.31/4.55億元)で、前年同期比31.7/39.7/33.1%増加する見通しだ。EPS=4.63/6.76/8.29元を薄くし、現在の株価はPE=46/32/26 xに対応している。会社は疫病選択手術が影響を受け、同質化競争が増加し、採集品類が拡大し、依然として業績の高い成長を維持し、プラットフォーム型会社の規模化経営実力を十分に示している。2022年に江西九省冠脈ガイドカテーテル、ガイド糸が集中的に購入落札し、2021年に内モンゴル八省両区連盟が集中的に落札し、会社の製品の強い競争力を十分に示し、「購入」の格付けを維持した。
