\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 867 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
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会社は2021年の業績速報を発表した。2021年、同社の売上高は91.55億元で、前年同期比80.07%増加し、帰母純利益は12.28億元で、前年同期比21.21%増加し、基本1株当たり利益は1.13元だった。
会社は2022年1-2月の主要経営データ公告を発表した。同社の初歩的な計算によると、2022年1-2月、同社の売上高は23.19億元前後で、前年同期比203.11%増加し、帰母純利益は2.18元前後で、前年同期比36.01%増加した。
投資のポイント
金卸売業務は会社の収益規模を押し上げ、外部要因による21 Q 4純利益は前年同期比で下落した:収益端、2021年、会社は収益91.55億元を実現し、前年同期比80.07%増加し、19年同期比68.32%増加した。21 Q 3、Q 4の売上高は36.84、26.82億元で、前年同期比119.9%、54.6%増加した。収入高増系会社は21 H 2から省代の力を導入し始め、端末店の金アクセサリー業務の開拓と強化を強化し、21 H 2の金価格が安定して変動している状況で、会社の金製品の出荷増加が明らかになった。純利益端、2021年、会社は帰母純利益12.28億元を実現し、前年同期比21.21%増加し、19年同期比23.89%増加し、21 Q 3、21 Q 4は帰母純利益3.96、2.23億元を実現し、前年同期比それぞれ3.68%、-26.1%増加した。会社の第4四半期の純利益は前年同期比で下落し、私たちは判断した:1)会社の売掛金の不良債権の計上が増加した。2)会社の省代重点区域の配布疫情は金の出荷に影響し、会社と省代はまだ磨合期にあり、効果は完全に釈放されていない。3)加盟商のインサート注文は疫病の影響で予想に及ばない。
省代の力は会社の開店のスピードアップを助力し、金の主力製品の位置づけを強化する:ルートの面では、会社は21年下半期に省代業務をスタートさせ、サプライチェーンの運営と資金の回転効率を効果的に向上させ、ルートの発展の活力を奮い立たせる。2021年、会社のオフライン店舗は313店から4502店に増加し、21 Q 1、Q 2、Q 3、Q 4はそれぞれ2店、66店、100店、145店に増加し、店舗の拡張速度は四半期ごとに加速した。製品の方面、会社は再び製品の位置付けを整理して、ダイヤモンドのモザイクの製品を拳の製品、黄金の製品の位置付けを主力の製品に位置付けて、黄金の製品の上で次第に力を出して、“ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 非凡な古法の黄金シリーズ”の製品を出して、“楽しい子供の頃、ロマンチックな花期、幸せな花嫁、吉祥の人生、美しい人生、きらきら輝く人生”の6大製品の線を構築して、ファッションの種類を強化して、文創類金の研究開発と普及。運営面では、同社は端末店の精細化運営管理レベルの向上に力を入れ、内生成長の原動力を掘り起こし、同社の「8大柱」(ハイエンド、イメージ、面積、規模、製品、マーケティング、デジタル化、インセンティブメカニズム)が今年端末に普及するにつれて、店の店効は強化され、徐々に高品質成長段階に入る見通しだ。
2022年の金のアクセサリーの高景気は継続して、会社の1-2月の業績は美しいです: China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 協会によると、2021年の China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) の実際の消費量は前年同期比36.53%増加して、2019年より11.78%増加して、その中の金のアクセサリーは2019年より5.18%増加して、硬足金、古法金などの金の首飾り製品の消費は強気に上昇します。世界金協会の「2022年 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 市場展望」によると、2022年に大晦日から元宵節まで、 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 消費は前年同期比12%増加し、2022年には金消費は高景気度を維持した。同社は2022年1-2月に売上高23.19億元を実現し、前年同期比203.11%大幅に増加し、帰母純利益2.18億元を実現し、前年同期比36.01%増加し、純金利は約9.4%増加すると予想している。
投資提案:2021年、会社は省の力を導入して市場シェアを占めるために新しい動力を注入し、純開店速度を四半期ごとに加速させ、粗金利レベルの低い金アクセサリー製品の割合の向上を考慮し、会社の2021年の業績速報と結びつけて、私たちは利益予測を調整し、20212023年の1株当たりの収益は1.12、1.36元と1.63元と予想されている。同社は22年のPE 12倍に対応し、「購入-B」の提案を維持している。
リスクのヒント:ジュエリー業界の沈下市場の競争が激化している。会社の新しいブランドの育成は予想に及ばない。一二線都市の進駐は予想に及ばない。中国の疫病は末端小売に影響を及ぼしている。
