\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 96 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
事件:会社は2021年度の業績速報を発表し、売上高は132.7億元で、前年同期比+28.9%だった。帰母純利益は22.9億元で、前年同期比+23.5%だった。単Q 4の売上高は31.7億元で、前年同期比+42.6%だった。帰母純利益は3億2000万元で、前年同期比+1.7%だった。
21 Q 4収入は予想をやや超え、費用は利益を前置して抑える。会社の21 Q 4収入の増加率は予想を上回って、主にQ 3古井年の原漿シリーズの在庫が低位を維持して、ディーラーの割当額が少ないためルートの高い備品の願望を持って、Q 4の放量を助力します。21 Q 4利益端が抑圧されたのは主に会社が製品の普及端で依然として高い費用の投入を維持しているためで、また春節が早めに販促費用の前置をもたらしたためである。
徽酒消費のアップグレードが続き、シーンの回復が高弾力性をもたらす。中長期的に見ると、安徽省は経済の活発度が高く、住民の消費能力の強靭性をもたらし、価格帯の上昇は大勢の傾向にある。年原漿古5/古8/古16/古20はそれぞれ100200/ Tus-Design Group Co.Ltd(300500) などの価格帯を占め、徽酒構造のアップグレードを全面的に受益する見込みだ。短期的に見ると、2022年の春節安徽は人口純流出省として利益を得て帰省し、販売が旺盛で予想を超え、開門紅可期である。
省内のトップの地位は安定しており、省外区域は強化ポテンシャルを突破している。会社の省内の絶対的なトップの地位は安定していて、サブハイエンドの価格帯の拡張から深く利益を得て、古い20は前の配置を上回って、急速に成長することができます。省外はブランド協同と地域放射線を利用して持続的に拡張し、ブランドの蓄積は持続的に強化される見込みだ。
投資提案:会社の20212022年の1株当たり利益は4.33元、5.85元、6ヶ月の目標価格は234元で、2022年のPEは40 xに対応し、購入-Aの格付けを与えると予想されている。
リスクヒント:古20以上の価格帯は競争が激しい。省内の競合品改革は競争を激化させる。経済的下行リスク
