\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 068 Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) )
事件:3月13日、会社は公告を発表し、会社の持株株主、実際のコントロール者と一部の取締役、監事と高級管理者は会社の株式を増やす計画だ。
中国の自動車内装のリーダーは、歴史的な業績が安定して増加している。会社は2005年に創立して、主に自動車の内装の皮革を経営して、主に自動車の座席、手すり、枕、ハンドルの製品に応用して、中国外の多くの取引先を組み合わせて、核心の取引先は一汽-大衆で、売上高は長年より80%以上維持しています。同社の長年の深耕のおかげで、20162020年の営業収入と帰母純利益の年平均複合成長率はそれぞれ15%と41%で、歴史的業績は安定的に増加した。業界のコア不足によるコア顧客の一汽大衆生産量の減少の影響を受けて、2,021年前の第3四半期の会社の営業収入は前年同期比1.19%微増し、帰母純利益は前年同期比10.25%から1.43億元減少した。
業界の発展傾向が向上し、会社の市場シェアが向上する見込みだ。自動車業界の安定した発展に伴い、自動車消費のアップグレードと電動スマートカーの発展による自動車内装需要の向上に伴い、自動車皮革業界の発展傾向は向上している。競争構造の面では、会社の公告によると、中国の自動車皮革業界の集中度が高く、2020年の外資と合弁の合計市場シェアは約80%、会社の市場シェアは約10%、中国のハイニンソンド、振静株式の市場占有率はそれぞれ約5%と2%である。外資に比べて、会社は技術と製品の優位性を備えているほか、応答速度が速く、サービスがよく、協力度が高い優位性を備えている。中国のライバルに比べて、会社は技術障壁と顧客資源などの優位性を備えている。そのため、会社が新製品を発売し、新しい顧客を開拓し、新生産能力を投入するにつれて、市場シェアは持続的に向上する見込みだと考えています。
積極的に新しい顧客を開拓し、生産を拡大して業績の増加を保障する。一方、業界のコア不足の改善に伴い、一汽-フォルクスワーゲン、アウディなどの主要顧客の需要は着実に回復する見込みだ。一方、会社は積極的に新しい取引先を開拓して、会社の公告によると、現在、会社は上汽通用、上汽フォルクスワーゲンなどの新しい取引先(上汽通用エンビジョンと上汽フォルクスワーゲンの途観、輝昂、途昂、LoungeSUVeなど)の注文が続々と放量されており、2021年下半期に会社も小鵬の定点を得て、造車の新しい勢力の供給システムに入った。会社は自動車皮革業界の中国のリーダーとして、技術、製品、生産、性価格比、応答速度などの多方面の優位性を備え、より多くの中高級顧客と新エネルギー車企業を組み合わせることが期待されている。また、2021年末には80万枚の生産能力があり、積極的に生産を拡大している。業績の持続的な成長を保障する。
新製品の水性超繊維はすでに量産され、手で注文する余裕があり、成長の空間を開くことが期待されている。会社の公告によると、中国の超繊維革の市場需要は3.5億平方メートルであるが、現在の生産能力は2.6億平方メートルに達し、超繊維革の需給不足が大きい。会社は環境保護のハイエンドの全水性定島超繊維革の開発に成功し、外資の独占を打破し、すでに一汽大衆などの多くのプロジェクトの定点を獲得し、「年産200万平方メートルの全水性定島超繊維新材料知能製造プロジェクト」の実施に伴い、2021年にH 1会社はすでに超繊維製品の業務収入370752万元を実現した。一方、会社は転換債を発行し、4億8000万元の募集資金を投入して年間800万平方メートルの全水性定島超繊維新材料プロジェクトに使用し、生産能力の続々と投入と手での注文の順調な交付に伴い、業績の放量を迎える見込みである。一方、会社の自動車皮革の絶対的なリードと会社の新製品の水性超繊維の技術と製品の優位性に頼って、会社は持続的に新しい取引先を開拓することができて、新製品は会社のために持続的に業績の増加に貢献することが期待されています。
大株主、管理職は増資し、発展の自信を明らかにする予定だ。会社の持株株主、実際の支配者及び一部の取締役、監事及び高級管理職は自己資金で、集中競売と大口取引などを通じて会社の株式を増資する計画で、増資割合の合計は会社の総株式の0.5%を下回らず、1%を超えず、増資株式の価格は30.00元を上回らない。今回の増持は会社の上場後初めてで、大株主と管理層の会社の将来の持続的な発展に対する自信と会社の長期価値投資に対する認可を明らかにした。
投資提案:20212023年の帰母純利益はそれぞれ1.71、2.44、3.24億元で、現在の市場価値に対応し、PEはそれぞれ23.1、16.2、12.2倍で、初めてカバーし、「購入-A」の格付けを与え、6ヶ月の目標価格は3 5.00元/株である。
リスクのヒント:業界のコア不足が予想を超えた。コア顧客の生産と販売の回復は予想を下回った。新しいお客様の開拓は予想を下回っています。
