\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 821 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
イベントの概要
会社の1-2月の受注規模と収入の増加はいずれも過去最高を記録し、会社の初歩的な計算を経て、1-2月の営業収入は前年同期比130%を超え、2022 Q 1の営業収入は前年同期比150%を超え、金額は20億元を超えたと予想されている。
分析判断：
22年前の2月の収入は130%を超え、大注文とその他の各業務プレートの高速現金化を示した。
会社は2022年以来、大きな注文を受けた上で、他の各業務プレートは加速的な成長傾向を示しており、2022年1-2月の営業収入は前年同期比130%以上増加し、2022 Q 1の営業収入は前年同期比150%以上増加し、金額は20億元を超えると予想されている。2021年11月以来、3つの重大な契約を連続して受け取り、合計金額は92.92億元であることを考慮し、新業務(ポリペプチド、製剤、生物薬、小核酸など)が引き続き成長を加速させる傾向を示していることを考慮して、当社は2022年通年に引き続き超高速成長を実現すると全体的に判断した。
世界の小分子CDMO業界のリーダー、資本支出の加速と戦略長尾顧客駆動会社の業績の加速を重視
同社はすでに20年以上にわたって小分子CDMO分野を深く耕し、3000人近くの科学者とエンジニアを持つ世界トップクラスの研究開発プラットフォームを設立した。同時に、2020年以来、技術科学センター、連続科学技術センター、生物合成技術研究開発センターと知能製造技術センターの4つの技術プラットフォームをアップグレードし、各種技術の研究開発と備蓄に使用している。 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) のCDMO+サービス能力の持続的な向上をサポートし、会社がパイプラインを研究するために持続的なエネルギー供給を実現する。同社の2021年上半期の小分子CDMO業務の営業収入は16.17億元で、前年同期比34.1%増加し、そのうち商業化業務が51.3%、臨床段階業務が48.7%を占めた。今後3年間を展望し、大規模な顧客を継続的に深く耕作し、長尾の顧客の開拓を加速させることによる注文の増加を考慮し、資本支出の加速を重ねて供給端の加速をもたらすことを考慮して、私たちは全体的に会社の業績が加速成長の傾向を実現すると判断した。
新しい業務開拓:多元化の業務配置、会社に想像力を加える
会社は深く小分子CDMO業務を耕す基礎の上で、急速に化学大分子業務(オリゴヌクレオチド、ポリペプチド、リポソームなど)、製剤、生物工学などの業務を発展して、および穏健に臨床研究サービス、生物大分子CDMOなどの業務を開拓して、その中の製剤業務と生物工学の分野は持続的に会社の小分子、オリゴヌクレオチド、ポリペプチド、生物大分子分野ではエネルギーを持続的に賦課し、協同業務協力を実現する。2021年上半期、会社の新業務は営業収入1.44億元を実現し、前年同期比144.62%増加し、そのうち化学大分子業務は前年同期比98.39%増加し、製剤プレートは前年同期比82.72%増加した。未来を展望して、合成大分子、生物大分子、臨床CRO、生物合成などの業務の持続的な配置の推進に伴って、会社のために小分子業務とのワンストップサービス業務、業務が高速成長を実現して、未来の業績の成長の想像力を増加します。
業績予測と投資提案
同社は中国をリードする小分子CDMOサプライヤーとして、将来的に小分子の「中間体+API+製剤」一体化サービス能力を深く耕し続けることを展望し、また合成大分子と生物大分子の分野で配置を強化し続け、会社の中長期業績の成長を守る。大きな注文の交付状況と変化を考慮して、22-23年の予想を引き上げた。すなわち、21-23年の売上高は46.20/116.56/108.14から46.2012573118.07億元に調整され、EPSは4.02/10.27/9.61から3.75/10.31/10.61元に調整され、2022年03月11日の330.64元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ88.29/32.06/31.16倍で、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
核心技術の中堅と管理層の流失リスク、競争が激化するリスク、核心技術者の流失リスク、為替レートの変動リスク、新型コロナウイルス疫情は中国外業務の開拓に影響し、COVID-19注文の実行は予想を下回った。
