\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
コア結論
事件:会社は2021年に営業収入49.48億元を実現し、前年同期比+87.93%だった。帰母純利益は7億8200万元で、前年同期比+21.13%だった。このうちQ 4の営業収入は19.36億元で、前年同期比+86.77%だった。帰母純利益は2億2700万元で、前年同期比+9.01%だった。
売上高が高くなり、機能性スキンケアのマルチブランドマトリクスが明らかになった。2021年、同社の売上高は49.48億元、前年同期+87.93%を実現し、そのうち機能性スキンケア製品の売上高は33.19億元で、前年同期より146.57%大幅に増加し、全体の売上高の増加を牽引し、マルチブランドマトリクスの成形、潤百顔単ブランドの貢献収入は12.29億元だった。また、原料の売上高は9.05億元で、前年同期比+28.62%で、化粧品級HA市場の開拓は良好で、原料の43.24%の収入に貢献した。医療端末の売上高は7.00億元で、前年同期比+21.54%で、新製品の「御齢双子針」は年間累計25万本を販売した。その他の業務の売上高は0.23億元で、前年同期比+272.50%で、そのうち機能性食品のブラックゼロの2つの単品は年間GMVが百万を突破した。
障壁の高筑毛利は安定し、加コード戦略は堀を深く掘ることに投入された。会社の粗利率は78.06%で、前年同期比-3.34 pctsで、主に21年から運賃を営業コストに調整して計算し、運賃と株式激励費用の影響を除いて、総合粗利率は前年とほぼ横ばいだった。販売費用率/研究開発費用率/管理費用率はそれぞれ49.24%/5.75%/6.12%で、前年同期+7.48 pcts/-0.02 pcts/+0.39 pcts、会社のコードブランド建設、研究開発などの戦略的な投入で、費用は増加した。
全産業チェーンの優位性は著しく、四輪駆動は成長空間を開く。会社は“科学→技術→製品→ブランド”の企業の発展ロジックを固めて、最前線の領域の合成生物を配置して、生産能力の釈放と無菌HAの発売に従って、原料の優位性は更に強化する見込みがある;端末製品の中で機能性スキンケアブランドマトリックスが成形され、規模の優位性の下で、費用が最適化される見込みである。医美製品のパイプライン計画ははっきりしており、「潤致」は医美の頭部ブランドになる見込みだ。機能的な食品消費シーンがさらに開かれる見込みだ。
投資提案:20222024年のEPSはそれぞれ2.25/3.02/3.86元で、最新PEに対応するのはそれぞれ50.8/37.9/29.7倍で、「購入」の格付けを維持すると予想されている。
リスクのヒント:業界の競争が激化する;疫病は原料の輸出に繰り返し影響を及ぼした。マーケティングが予想に及ばないなど。
