電気エネルギー（ Huolinhe Opencut Coal Industry Corporation Limited Of Inner Mongolia(002128) ）
年初の2カ月間の業績は好調で、緑電の転換は加速的に推進された。「購入」評価の維持
会社は経営データの公告を発表し、2022年1-2月に営業収入約47.37億元を実現し、前年同期比約25.79%増加した。帰母純利益は約10.26億元で、前年同期比約80.19%増加した。会社は1-2月に業績の好調を実現し、主に石炭、アルミニウム価格の上昇から利益を得た。われわれは利益予測を維持し、20212023年の純利益は35.6/59.9/63.3億元で、前年同期比71.9%/68.1%/5.8%だった。EPSは1.85/3.11/3.30元で、現在の株価PEに対応して8.1/4.8/4.5倍である。会社の石炭とアルミニウムの主業の未来の業績は安定して釈放される見込みで、新エネルギーの設備は加速配置の段階に入って、転換と成長の潜在力をよく見ています。「購入」の格付けを維持します。
石炭とアルミニウムの価格は高位に運行して、利益の良い双主業の業績は釈放します
石炭業務:会社のインタラクティブプラットフォームの情報によると、2022年1-2月の会社の石炭価格はほぼ横ばいで、2021年12月の価格を引き続き実行し、2021年初頭より約30%上昇した。会社の長協の割合が高く、長協の基準価格を十分に利益を得ている。最近の会社の公告によると、2022年の年長協の基礎価格は2021年12月の水準に沿っており、年度の長協の価格調整メカニズムは、毎月NCEI指数の環比変化率に基づき、同じ割合で次の月度の基礎価格を調整することに変更された(これまで主な連結環渤海動力石炭価格指数と Jinzhou Port Co.Ltd(600190) 石炭価格指数)。3月11日の最新号NCEI指数は770元で、2021年末より20元上昇し、会社の石炭価格の高位安定運行を支持した。同時に、会社の石炭生産販売量とトンコストは安定を維持し、石炭業績は明らかに向上した。
電解アルミニウム事業:2022年1月以来、電解アルミニウム価格は著しく強くなった。2022年1-2月の長江有色A 00アルミニウムの平均価格は21858元/トンで、前年同期比41%上昇し、2021 Q 4より約10%上昇した。会社の電解アルミニウムの定価メカニズムは柔軟で、アルミニウムの価格の高弾性を十分に利益を得ている。コスト端は、会社が石炭と電気を準備し、石炭を自給するため、エネルギー価格の上昇によるコスト圧力を効果的に回避することができる。同時に、アルミナ価格の下落も原材料コストの圧力を緩和し、年初から現在までアルミナ価格は2021 Q 4より約15%下落した。総合的に見ると、会社の電解アルミニウム業務の利益は価格とコストの両端にあるか、同時に利益を得ている。
新エネルギー組立プロジェクトは引き続き着手し、グリーン電気のモデルチェンジは加速的に推進されている。
会社の3月の公告によると、会社は3つの新エネルギープロジェクトに投資し、合計設備容量1.5 GW:通遼100万キロワット風力発電外送プロジェクト、上海廟から山東特高圧外送通路アラソン基地400 MW風力発電プロジェクト、晋中市楡次区100 MW屋根分布式太陽光発電プロジェクトを建設する予定である。これまでの公告によると、このうち前者は2019年末に承認承認を受けた。現在までに、同社は約1.55 GWの新エネルギーユニット(0.4 GWの電解アルミニウム自家製ユニットを含む)をネットワーク化し、また、建設中のプロジェクトの組立量2.35 GW、承認待ちの計画プロジェクト2.08 GW、合計5.98 GWを承認した。グリーン電装機の建設サイクルが短いことを考慮すると、2022年にネット容量が集中的に増加する見込みだ。二重炭素目標の背景の下で、現在エネルギー変革の肝心な時期にあり、伝統的なエネルギー企業がモデルチェンジを計画することはすでに大勢の赴くところである。会社は新エネルギー組立機のリーダーである中央企業の国電投グループに背を向け、モデルチェンジの方向が明確で、率先して緑電のモデルチェンジを配置し、すでに先発規模の優位性を備えており、中長期に高障壁の核心競争力を形成することが期待されている。会社のグリーンテレビのモデルチェンジの長期的な業績動力をよく見てください。
リスクヒント:経済成長が減速する。石炭アルミニウム価格の下落は予想を上回った。新エネルギーユニットの利用率が予想に及ばない
